我們提及了瑪文公司，21世紀(jì)最具成長(zhǎng)性的公司之一。公司發(fā)行證券公司是由高中退學(xué)的喬治·瑪文和米爾德里德·瑪文與他們的好友查爾斯·P.（奇普）·諾頓一起創(chuàng)立的。三位創(chuàng)業(yè)者靠個(gè)人儲(chǔ)蓄和銀行私人貸款創(chuàng)立了這家公司。然而，公司的快速成長(zhǎng)使他們很快就達(dá)到借款上限了，公司發(fā)行證券需要更多的股權(quán)資本。對(duì)年輕的私人企業(yè)的股權(quán)投資一般稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)資本（venturecapital）。風(fēng)險(xiǎn)資本由投資機(jī)構(gòu)或富有的個(gè)人提供，他們?cè)敢庵С譀](méi)有經(jīng)驗(yàn)的公司，從而分得一杯羹。公司發(fā)行證券第一部分將解釋像瑪文這樣的公司如何獲得風(fēng)險(xiǎn)資本。

風(fēng)險(xiǎn)資本的目的是幫助成長(zhǎng)中的公司度過(guò)困難的不成熟階段，公司發(fā)行證券之后公司足夠大了就可以上市。對(duì)瑪文這樣的成功企業(yè)來(lái)說(shuō)，很可能在某個(gè)時(shí)候，它需要利用更廣泛來(lái)源的資本，決定第一次公開(kāi)發(fā)行普通股。本章的下一節(jié)討論美國(guó)的發(fā)行所涉及的問(wèn)題。我們將解釋在證券交易委員會(huì)注冊(cè)發(fā)行的過(guò)程，介紹購(gòu)買(mǎi)發(fā)行股票并且向公眾進(jìn)行再次銷(xiāo)售的承銷(xiāo)商。我們還會(huì)看到，新股的發(fā)行價(jià)格一般低于隨后在市場(chǎng)上交易的價(jià)格。要理解為什么會(huì)這樣，我們需要簡(jiǎn)單了解拍賣(mài)過(guò)程。

公司第一次發(fā)行股票，一般不是最后一次。第14章中，我們看到公司面臨持續(xù)的財(cái)務(wù)赤字，需要通過(guò)出售證券來(lái)彌補(bǔ)。我們考察已經(jīng)成立的公司如何募集更多的資本。在這個(gè)過(guò)程中，公司發(fā)行證券遇到另一個(gè)問(wèn)題：公司宣布發(fā)行新股時(shí)，股價(jià)一般會(huì)下降。我們認(rèn)為，對(duì)這個(gè)問(wèn)題的解釋是投資者解讀新股發(fā)行公告得到的信息。如果公司發(fā)行證券股票或債券公開(kāi)出售，之后就會(huì)在證券市場(chǎng)中交易。而有時(shí)投資者想一直持有這些證券，不關(guān)心是否能夠賣(mài)出。這時(shí)公開(kāi)發(fā)行就沒(méi)有什么好處，公司喜歡將這些證券直接放在一兩家金融機(jī)構(gòu)那里。本章最后，我們解釋公司如何安排私募。