軍工行業(yè)航天強國系列報告(一)：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng) 航天強國新基建

 

　　受益于星鏈商業(yè)模式的成功、大國安全的需要及中國星網(wǎng)集團的成立，我們認為中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)或?qū)⑦M入加速發(fā)展階段。

 

    　　大國安全與商業(yè)價值雙重驅(qū)動衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)作為空天一體化網(wǎng)絡新基建，為用戶提供全空域與全時域網(wǎng)絡通信服務，在軍民領(lǐng)域均有較為廣泛的應用。我們認為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)短期發(fā)展誘因是大國安全，長期發(fā)展看商用市場。

 

    　　軌道與頻率資源日益緊張，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設或?qū)⒓铀��？紤]到低軌衛(wèi)星系統(tǒng)軌道及頻段資源有限，在軌資源采取“先占先得”的規(guī)則。美國星鏈計劃已經(jīng)占有較多軌道資源，為了搶占有利資源，中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)或?qū)⑦M入加速發(fā)展階段。

 

    　　關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)不斷取得突破，航天產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒆呦蛏虡I(yè)。我國商業(yè)航天從15年正式開始發(fā)展，在可回收火箭、一箭多星與低成本低軌衛(wèi)星等多個領(lǐng)域均取得了顯著成果。我們認為隨著商業(yè)航天技術(shù)成熟落地，或?qū)⒓铀傩l(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的建設與壯大。

 

    　　衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)市場空間巨大，重點關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)鏈。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)市場潛力巨大，但是考慮到目前整個產(chǎn)業(yè)鏈處于初級階段。作為產(chǎn)業(yè)鏈的基礎，火箭及衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)中新興產(chǎn)業(yè)火箭最先受益，重點關(guān)注火箭及衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)中有源相控陣、國產(chǎn)芯片與衛(wèi)星應用等。

 

    　　衛(wèi)星制造標的：鋮昌科技、國博電子、中國衛(wèi)星、航天電器、康拓紅外、霍萊沃。

 

    　　火箭制造標的：航天電器。

 

    　　衛(wèi)星應用標的：航天宏圖、中科星圖。