2022 年8 月30 日公司發(fā)布2022 年半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入49.22 億元，同比增長33.61%；歸母凈利潤3683.79 萬元，同比增長30.56%，扣非凈利潤2702.73 萬元，同比增長66.46%

 

    　　2022Q2 單季利潤增速超100%，收入增速近50%。1）收入端：2022H1公司收入增速34%。政務(wù)業(yè)務(wù)、企業(yè)業(yè)務(wù)增速分別達(dá)到39%和43%；分業(yè)務(wù)看，網(wǎng)絡(luò)安全與自主可控業(yè)務(wù)受益于信創(chuàng)項目的集中交付和投入使用，增長率達(dá)到55.14%；智慧應(yīng)用概念股與服務(wù)業(yè)務(wù)得益于公司自有軟件產(chǎn)品的不斷增加，增長率達(dá)到37.67%；云服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)深化，運營規(guī)模不斷提升，增長率達(dá)到 27.02%；系統(tǒng)集成服務(wù)業(yè)務(wù)增長 21.70%，占公司總營收的比例降至 42.47%。2）利潤端：2022H1 歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤增速分別達(dá)到約31%和66%。公司在費用端實現(xiàn)良好控制，管理費用率同比減少約3 個百分點。同時，重要子公司人大金倉利潤實現(xiàn)高增，增速達(dá)到142%。3）2022Q2 單季度：公司2022Q2收入增速45%，歸母凈利潤增速113%。

 

    　　發(fā)布系列新產(chǎn)品，重要業(yè)務(wù)線取得可喜進(jìn)展。

 

    　　在數(shù)字政府領(lǐng)域，公司報告期內(nèi)新簽約北京市大數(shù)據(jù)目錄體系及數(shù)據(jù)治理、廣東省“互聯(lián)網(wǎng)+監(jiān)管”平臺升級及運營服務(wù)等多個項目。

 

    　　在數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域，子公司人大金倉推出核心產(chǎn)品 KingbaseES V9 版本，在性能方面全面提升。新發(fā)布金倉數(shù)據(jù)庫一體機KingbaseXData，該產(chǎn)品具備一站式部署、自動化運維、全局管理深度監(jiān)控等特點，補齊了人大金倉在軟硬件一體產(chǎn)品上的空白。

 

    　　在管理軟件領(lǐng)域，子公司慧點科技發(fā)布新一代協(xié)同辦公平臺 WE.Office 8.2 等產(chǎn)品，新 OA 項目交付成本顯著降低，繼續(xù)保持央企市場領(lǐng)先地位。

 

    　　在操作系統(tǒng)領(lǐng)域，普華軟件聚焦申威芯片生態(tài)，以申威+普華+行業(yè)應(yīng)用的一體化解決方案提升市場增量。

 

    　　在云服務(wù)領(lǐng)域，成功中標(biāo)北京市朝陽區(qū)政務(wù)云底座平臺等項目，為后續(xù)承擔(dān)政務(wù)云的持續(xù)運營服務(wù)奠定基礎(chǔ)。

 

    　　投資建議：公司預(yù)計將進(jìn)一步加強自身在信創(chuàng)領(lǐng)域的優(yōu)勢，構(gòu)建起涵蓋操作系統(tǒng)概念股、數(shù)據(jù)庫和中間件的基礎(chǔ)軟件產(chǎn)業(yè)體系，作為政務(wù)云與信創(chuàng)的“國家隊”與“排頭兵”，將迎來新的發(fā)展機遇。預(yù)計公司2022-2024 年歸母凈利潤為4.95/6.50/8.25 億元，對應(yīng)PE 分別為21X、16X、13X，維持“推薦”評級。

 

    　　風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇，技術(shù)路線概念股變革進(jìn)度不及預(yù)期，具體產(chǎn)業(yè)落地進(jìn)度不及預(yù)期。

 

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