行情回顧：本周（8.22-8.26）上證指數(shù)-0.67%，深證成指-2.42%，滬深300指數(shù)-1.05%。汽車板塊整體下跌，SW 汽車板塊整體-2.50%，板塊排名22/31。SW 乘用車板塊-0.61 %，SW 商用車-3.66%，SW 汽車零部件概念股-4.07%，SW 汽車服務(wù)-0.70%，SW 摩托車及其他+3.50%。從估值水平來看，申萬汽車板塊整體PE 為36.1 倍，當(dāng)前汽車板塊整體PE 位于近五年歷史的92.4%。汽車零部件子板塊PE 為34.2 倍；乘用車龍頭股子板塊PE 本周位于38.4倍；商用車子板塊PE 為54.7 倍。

 

    行業(yè)近況： 8 月15 日-8 月21 日，乘用車批發(fā)38.4 萬輛，同比增長34%，環(huán)比上周增長11.9%，較上月同期下降10%；乘用車零售40.9 萬輛，同比增長48%，環(huán)比上周增長23.7%，較上月同期增長6%。

 

    限電緩解+重磅新車開啟交付，旺季臨近汽車銷量可期。限電情況緩解，工業(yè)用電逐漸恢復(fù)。截止8 月28 日，四川省一般商業(yè)用電已經(jīng)全部恢復(fù)，隨著工業(yè)用電逐漸恢復(fù)，長安、寧德、一汽豐田、一汽大眾等企業(yè)的四川工廠有望恢復(fù)正常生產(chǎn)，保障九月交付。由于本次限電時(shí)間較短，對全年銷量及交付影響有限。成都車展涵蓋超30 款新車及各車企的熱門車型，包括小鵬G9、蔚來ET5（推出鏡空粉新配色）、高合Hiphi Z、零跑C01、比亞迪護(hù)衛(wèi)艦07、騰勢D9、長城歐拉芭蕾貓、機(jī)甲龍、奔馳EQE、Smart 精靈1 號等。伴隨“金九銀十”及年底沖量，以及Q3 起多款重磅車型開啟交付，后續(xù)銷量仍然可期，看好下半年行情。

 

    投資建議：行業(yè)景氣度持續(xù)恢復(fù)，看多行情，把握重點(diǎn)主線。 整車：長安、比亞迪、廣汽、吉利、長城；零部件龍頭股：重視特斯拉&比亞迪&寧德&華為產(chǎn)業(yè)鏈。特斯拉&比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈：【拓普集團(tuán)、雙環(huán)傳動、三花智控、旭升股份、新泉股份、銀輪股份、銘利達(dá)】、輕量化：行業(yè)技術(shù)進(jìn)步加速產(chǎn)業(yè)進(jìn)程，大宗價(jià)格下行有望改善板塊業(yè)績【文燦股份、廣東鴻圖、祥鑫科技、立中集團(tuán)】、大眾產(chǎn)業(yè)鏈：【星宇股份、科博達(dá)、明新旭騰】；細(xì)分龍頭【福耀玻璃】、自主產(chǎn)業(yè)鏈【華陽集團(tuán)、新泉股份】、智能駕駛：【德賽西威、華陽集團(tuán)、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亞太股份】。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)終端銷量不及預(yù)期，廠商研發(fā)龍頭股或新車發(fā)布進(jìn)展不及預(yù)期，上游原材料供給不足或價(jià)格上漲導(dǎo)致行業(yè)利潤下滑等

 

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