大宗原料藥龍頭股（報價截至7月31日）：

 

    抗生素龍頭股及中間體：本月青霉素工業(yè)鹽、6-APA、7-ACA、硫氰酸紅霉素概念股的價格與上月相比持平，青霉素工業(yè)鹽和硫氰酸紅霉素價格依舊處于高位。

 

    維生素龍頭股：本月泛酸鈣價格同比上月下降51.2%，VA同比上月價格下降6.5%，VE同比上月價格相比無變化，其他維生素產(chǎn)品如VD3、煙酸、葉酸、生物素、VB1、VB2和VB6本月價格除生物素、VB2和VB6外均略有下滑，維生素市場整體需求低迷。

 

    解熱鎮(zhèn)痛藥：本月布洛芬、阿司匹林、咖啡因的價格與上月相比持平，安乃近價格與上個月相比下降2.1%，對乙酰氨基酚價格與上個月相比下降10.3%。咖啡因價格處于高位，我國出口量持續(xù)增長。

 

    激素類藥：本月皂素價格與上月相比持平，地塞米松磷酸鈉價格與上個月相比上漲13.6%，市場整體趨于平穩(wěn)。地塞米松磷酸鈉擺脫市場需求低迷，價格逐漸回到正常水平。

 

    特色原料藥（心血管原料藥、培南類報價截至7月31日，肝素報價截至6月30日）：

 

    心血管原料藥：本月厄貝沙坦、纈沙坦、賴諾普利、馬來酸依那普利、阿托伐他汀鈣價格與上月相比持平，心血管類原料藥價格穩(wěn)定，已在同一價格維持超過一年。

 

    培南類：本月4-AA的價格與上月相比持平，近三年價格維持在1500元/千克至2150元/千克之間，價格相對穩(wěn)定。

 

    肝素：2022年6月肝素的出口平均價格同比5月下降15.9%，過去兩年受上游原材料供給減少影響價格明顯上漲，近期價格相對穩(wěn)定，在12000美元/千克附近小幅波動。

 

    核心觀點：

 

    短期維度：本月大宗原料藥無明顯價格變動，建議密切跟蹤泛酸鈣與咖啡因價格變動趨勢，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注；

 

    中期維度：新冠口服藥商業(yè)化需求為原料藥企業(yè)中短期放量帶來機遇，MPP授權(quán)企業(yè)值得關(guān)注。新冠小分子藥商業(yè)化帶來上游生產(chǎn)需求，建議關(guān)注關(guān)鍵原料藥和中間體制備相關(guān)企業(yè)及在研管線合成路徑相關(guān)生產(chǎn)商；此外，Paxlovid和Molnupiravir布局全球商業(yè)化，通過MPP授權(quán)的仿制藥企值得關(guān)注。

 

    長期維度：三條路徑打開特色原料藥長期成長空間：1）原料藥企業(yè)可通過豐富產(chǎn)品管線概念股，提升市場競爭力；2）《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》鼓勵原料藥企業(yè)向下游延伸，實現(xiàn)“原料藥+制劑“一體化，鞏固原料藥制造優(yōu)勢；3）原料藥企業(yè)向中國醫(yī)藥新制造重點發(fā)力的高端創(chuàng)新藥CDMO拓展，有望打開長期成長空間。

 

    投資建議：建議關(guān)注健友股份、海普瑞、博瑞醫(yī)藥概念股、九洲藥業(yè)等。

 

    風(fēng)險提示：原料藥價格不及預(yù)期；產(chǎn)品銷量不及預(yù)期；突發(fā)停產(chǎn)概念股整頓風(fēng)險；原料藥行業(yè)政策風(fēng)險。

 

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