技術(shù)角度看虛擬電廠：定義&發(fā)展背景&發(fā)展趨勢(shì)&競(jìng)爭(zhēng)力

 

    發(fā)展背景：新型電力系統(tǒng)概念股下的能源保供工作要求大力提升電力負(fù)荷的彈性，虛擬電廠能夠充分挖掘負(fù)荷調(diào)節(jié)能力，兼具靈活性與經(jīng)濟(jì)性。

 

    發(fā)展趨勢(shì)：（1）目前我國(guó)虛擬電廠聚合的資源集中在負(fù)荷側(cè)，下一階段虛擬電廠將大力推進(jìn)分布式光伏等資源的接入聚合；同時(shí)，儲(chǔ)能將成為虛擬電廠中重要的靈活性資源；（2）虛擬電廠將從試點(diǎn)向平臺(tái)型商業(yè)模式發(fā)展，并將參與大電網(wǎng)互動(dòng)。我們推測(cè)，未來(lái)的虛擬電廠龍頭股運(yùn)行架構(gòu)中主要包含4層架構(gòu)&5類角色。

 

    核心競(jìng)爭(zhēng)力：一為客戶資源，二為技術(shù)能力。技術(shù)方面，我們認(rèn)為實(shí)現(xiàn)對(duì)每種負(fù)荷的協(xié)調(diào)控制是關(guān)鍵和難點(diǎn)，即調(diào)度know-how是關(guān)鍵。

 

    商業(yè)角度看虛擬電廠：業(yè)務(wù)場(chǎng)景&盈利型催化因素&空間測(cè)算

 

    虛擬電廠的主要業(yè)務(wù)場(chǎng)景包含輔助服務(wù)、需求響應(yīng)、市場(chǎng)化交易、能效管理。

 

    我們認(rèn)為虛擬電廠的盈利性主要受以下三方面的催化：（1）完善虛擬電廠專項(xiàng)政策，完善需求響應(yīng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)政策，進(jìn)一步明確虛擬電廠商業(yè)模式；（2）電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)加速，推動(dòng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)一電力市場(chǎng)加速推進(jìn)，電力市場(chǎng)參與主體將急速擴(kuò)容；（3）電價(jià)是決定虛擬電廠盈利能力的核心指標(biāo)，電價(jià)機(jī)制改革不斷深入，能為虛擬電廠進(jìn)一步打開盈利空間。

 

    虛擬電廠空間測(cè)算：（1）投資建設(shè)市場(chǎng)空間：根據(jù)我們的估算，到2025年，虛擬電廠的投資建設(shè)市場(chǎng)龍頭股規(guī)模將超過(guò)300億元，平均每年投資建設(shè)規(guī)模達(dá)到105~200億元。（2）運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)空間：我們認(rèn)為虛擬電廠的商業(yè)本質(zhì)是通過(guò)解決95%以上峰值負(fù)荷的問(wèn)題創(chuàng)造價(jià)值。根據(jù)我們的估算，預(yù)計(jì)2025年虛擬電廠的運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到968億元，2030年將超過(guò)4500億元。

 

    投資建議：核心推薦國(guó)能日新，東方電子，朗新科技，受益標(biāo)的還包括南網(wǎng)科技、恒實(shí)科技、遠(yuǎn)光軟件龍頭股、國(guó)電南瑞、國(guó)網(wǎng)信通等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策落地不及預(yù)期；2）虛擬電廠技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；3）電力市場(chǎng)龍頭股改革不及預(yù)期；4）市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

 

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