煤企綠電轉(zhuǎn)型，誰(shuí)有 布局？

 

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)江煤炭龍頭股板塊中目前主要有8 家煤企概念股涉及綠電轉(zhuǎn)型，其中綠電轉(zhuǎn)型步伐較大的包括兗礦能源、電投能源和盤(pán)江股份：1）兗礦能源：提出“力爭(zhēng)5-10 年新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1000 萬(wàn)千瓦以上”，截至2022 年7 月集團(tuán)旗下新能源公司投資建設(shè)的東灘新能5.83 兆瓦和東灘永安4.2 兆瓦兩個(gè)地面分布式光伏電站已并網(wǎng)發(fā)電；2）電投能源：提出“十四五末新能源裝機(jī)規(guī)模達(dá)到700 萬(wàn)千瓦以上”，截至2021 年已投產(chǎn)運(yùn)行新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模156 萬(wàn)千瓦，其中風(fēng)電概念股約83 萬(wàn)千瓦、光伏約73 千瓦；在建新能源裝機(jī)規(guī)模合計(jì)約300 萬(wàn)千瓦；3）盤(pán)江股份：集團(tuán)提出“規(guī)劃電源規(guī)模612 萬(wàn)千瓦，其中風(fēng)電項(xiàng)目30 萬(wàn)千瓦、光伏項(xiàng)目300 萬(wàn)千瓦、火電項(xiàng)目盤(pán)江普定2×66 萬(wàn)千瓦超超臨界燃煤發(fā)電概念股、抽水蓄能項(xiàng)目150 萬(wàn)千瓦”，目前已取得項(xiàng)目21 個(gè)，規(guī)模合計(jì)258 萬(wàn)千瓦，包括風(fēng)電項(xiàng)目35 萬(wàn)千瓦，光伏項(xiàng)目223 萬(wàn)千瓦。此外，淮北礦業(yè)、中煤能源概念股雖然規(guī)劃并不大，不過(guò)綠電項(xiàng)目已處于推進(jìn)階段，淮礦集團(tuán)19.288MW光伏電站已于2022 年8 月成功并網(wǎng)；中煤能源新能源示范工程263MW 光伏項(xiàng)目中已有30MW成功并網(wǎng)。而中國(guó)神華雖然計(jì)劃每年新增不少于60 萬(wàn)千瓦新能源機(jī)組、金能科技計(jì)劃投資建設(shè)100 萬(wàn)千瓦海上光伏發(fā)電項(xiàng)目，但目前項(xiàng)綠電轉(zhuǎn)型項(xiàng)目尚處于前期立項(xiàng)/未開(kāi)工階段。

 

    煤企綠電轉(zhuǎn)型，收益如何？

 

    不同地區(qū)由于利用小時(shí)、所屬資源區(qū)和電價(jià)不同，導(dǎo)致綠電收益有所區(qū)別。綜合各省份新能源標(biāo)桿電價(jià)、利用小時(shí)及是否享受稅收優(yōu)惠，我們發(fā)現(xiàn)：1）風(fēng)電項(xiàng)目：山東、蒙東、安徽等地風(fēng)電項(xiàng)目收益預(yù)計(jì)較為良好；2）光伏項(xiàng)目：蒙東、山東、蒙西地區(qū)收益較為良好。從各公司分省份風(fēng)電項(xiàng)目來(lái)看，目前電投能源和盤(pán)江股份有已建成及正在推進(jìn)的風(fēng)電項(xiàng)目。其中，電投能源在蒙東風(fēng)電項(xiàng)目較大，而蒙東地區(qū)由于利用小時(shí)較強(qiáng)、又享受西部大開(kāi)發(fā)和三免三減半稅收優(yōu)惠政策，因此可見(jiàn)其風(fēng)電項(xiàng)目利潤(rùn)較強(qiáng)。從各公司分省份光伏項(xiàng)目來(lái)看，目前已建成及正在推進(jìn)的光伏項(xiàng)目中，電投能源在利用小時(shí)較高、享受稅收優(yōu)惠政策的蒙東地區(qū)擁有機(jī)組；而金能科技、中煤能源、中國(guó)神華、兗礦能源則在電價(jià)較高的山東省擁有光伏項(xiàng)目，預(yù)計(jì)收益同樣較好。

 

    投資建議

 

    從煤企綠電轉(zhuǎn)型規(guī)劃來(lái)看，電投能源由于大部分已建/在建新能源項(xiàng)目地處利用小時(shí)較高、享受稅收優(yōu)惠的蒙東，因此綠電轉(zhuǎn)型后盈利有望較好；此外，由于山東地區(qū)電價(jià)較高，因此金能科技、中煤能源、中國(guó)神華、兗礦能源等在山東地區(qū)布局光伏項(xiàng)目的公司收益同樣有望較強(qiáng)。而盤(pán)江股份概念股雖然地處貴州，電價(jià)并不靠前，但是由于規(guī)模較大、享受稅收優(yōu)惠，預(yù)計(jì)新能源轉(zhuǎn)型后盈利能力依舊較為良好。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    1、項(xiàng)目推進(jìn)不如預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；

 

    2、電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

 

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