行情回顧： 上周，A 股醫(yī)藥生物龍頭股指數(shù)上漲0.75%，跑輸滬深300 指數(shù)0.07pp，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜0.65pp，排名25/31，表現(xiàn)一般，主要因醫(yī)藥板塊整體情緒仍處于低位。港股恒生醫(yī)療健康指數(shù)收跌1.69%，跑輸恒生國企指數(shù)1.04pp，排名10/11。

 

    上市公司研發(fā)進度跟蹤：上周，復(fù)星醫(yī)藥龍頭股的凍干人用狂犬病疫苗（Vero 細胞）的上市申請新進承辦；東陽光的HECB1502201 注射液的IND 申請新進承辦；百濟神州的LBL-007 注射液和歐司珀利單抗注射液的臨床申請新進承辦。

 

    上周，科興生物的四價流感病毒裂解疫苗正在進行四期臨床；康方生物概念股的卡度尼利單抗注射液正在進行三期臨床；石藥集團的鹽酸米托蒽醌脂質(zhì)體注射液正在進行二期臨床；石藥集團的順鉑膠束注射液正在進行一期臨床。

 

    本周觀點：市場初步企穩(wěn)，聯(lián)影醫(yī)療掛牌在即有望重燃醫(yī)藥被關(guān)注度此前，聯(lián)影醫(yī)療(688271.SH)公布首次公開發(fā)行及初步詢價公告，有望于未來兩周正式掛牌。按發(fā)行價109.88 元/股計算，估值達905 億，為今年科創(chuàng)板最大IPO， 可能重燃市場對醫(yī)藥生物行業(yè)關(guān)注度。醫(yī)學(xué)影像設(shè)備是醫(yī)療器械行業(yè)中技術(shù)壁壘最高的細分市場，我國醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)行業(yè)集中度低、企業(yè)規(guī)模偏小、中高端市場國產(chǎn)產(chǎn)品占有率低的局面。隨著國產(chǎn)企業(yè)研發(fā)水平進步、產(chǎn)品核心技術(shù)逐步突破（如MRI 設(shè)備中聯(lián)影醫(yī)療實現(xiàn)了1.5T 及以上磁共振全部核心技術(shù)與部件自主研發(fā)；RT 設(shè)備中聯(lián)影醫(yī)療作為國產(chǎn)創(chuàng)新CT-RT 一體化設(shè)備技術(shù)領(lǐng)先于全行業(yè)），在醫(yī)療器械配置證審批特別鼓勵本土創(chuàng)新、組織開展國產(chǎn)優(yōu)秀設(shè)備遴選等系列政策扶持之下，進口替代呈現(xiàn)加速趨勢。建議關(guān)注：奕瑞科技、邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、東軟醫(yī)療、萬東醫(yī)療、新華醫(yī)療、康眾醫(yī)療等。

 

    2022 年中期投資概念股策略：緊抓補短板、高景氣與疫后修復(fù)三大主線。長期來看疫情對人類社會的影響將趨于弱化，但短期依然會對社會經(jīng)濟活動和醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)生重大影響，基于疫情的常態(tài)化及防疫措施，補齊防疫所需的短板、受疫情影響小或政策支持力度大的高景氣度方向、疫情受損后修復(fù)的方向有望成為下半年的投資主線。分別推薦君實生物（A+H）、同和藥業(yè)、邁瑞醫(yī)療、風(fēng)險分析：藥品/耗材降價風(fēng)險；行業(yè)“黑天鵝”事件概念股；研發(fā)失敗風(fēng)險。

 

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