上周行情回顧

 

    　　2022 年8 月8 日-8 月12 日，食品飲料概念股板塊（申萬）上漲0.3%，上證綜指上漲1.55%，深證成指上漲1.22%，滬深300 上漲0.82%，食品飲料板塊跑輸上證綜指1.25 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31 個(gè)一級(jí)子行業(yè)周漲跌幅中排名第28 位。

 

    　　核心觀點(diǎn)

 

    　　白酒：名酒價(jià)格保持高位疊加旺季來臨，頭部酒企業(yè)績確定性增強(qiáng)。1 月~7 月，全國白酒批發(fā)價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)分化，其中名酒批發(fā)價(jià)格指數(shù)自年初以來呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢，而地方酒批發(fā)價(jià)格指數(shù)的環(huán)比漲幅持續(xù)波動(dòng)，漲勢較為偏弱。8 月12 日飛天茅臺(tái)整箱批價(jià)為3220 元，環(huán)比上漲45 元，自5 月下旬以來處于上行區(qū)間。中秋消費(fèi)旺季即將來臨，在疫情好轉(zhuǎn)背景下，渠道商提前打款備貨的積極性較高。頭部酒企對于渠道商把控力度較強(qiáng)，而且由于品牌力較強(qiáng)、產(chǎn)品品質(zhì)出眾而具有較強(qiáng)的市場號(hào)召力。上半年除春節(jié)，主要為白酒消費(fèi)淡季，而且華東地區(qū)疫情擾動(dòng)自5 月初以來逐步好轉(zhuǎn)，酒企概念股有望在下半年發(fā)力并取得較好的動(dòng)銷成果。在“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀背景下，各地出臺(tái)多個(gè)刺激消費(fèi)政策，此外疫情期間被抑制的部分消費(fèi)需求有望在下半年得到恢復(fù)，全年消費(fèi)需求有望展現(xiàn)較強(qiáng)韌性。酒企業(yè)績有望受益于疫情好轉(zhuǎn)和下游需求回暖，而且今年以來名酒價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，全國性高端和次高端酒企的業(yè)績確定性較強(qiáng)。

 

    　　啤酒概念股：中酒展順利結(jié)束，Q3 啤酒板塊業(yè)績確定性較強(qiáng)。第六屆中酒展8 月8 日在山東順利結(jié)束，中國酒業(yè)協(xié)會(huì)啤酒分會(huì)秘書長元月表示，新品方面，酒花風(fēng)格和白啤酒或?qū)⒊蔀樘厣�啤酒的趨勢。�?dāng)下啤酒廠商不斷推出新品，業(yè)態(tài)也更為豐富，青島啤酒首創(chuàng)啤酒主題場景體驗(yàn)消費(fèi)專門店TSINGTAO 1903 青島啤酒吧。中國酒業(yè)協(xié)會(huì)啤酒分會(huì)秘書長元月認(rèn)為極致化體驗(yàn)場所等有望幫助啤酒行業(yè)成為體量更大、更豐富的業(yè)態(tài)。伴隨我國PPI-CPI 剪刀差持續(xù)收斂、夏季高溫及疫情趨緩，消費(fèi)需求有望進(jìn)一步釋放。當(dāng)下為啤酒旺季，疊加上游成本有回落趨勢，夏季高溫帶動(dòng)下，Q3 消費(fèi)旺季啤酒板塊業(yè)績確定性較強(qiáng)。

 

    　　乳制品：“2022 年廣東預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)上行發(fā)布會(huì)”順利舉辦，多個(gè)省市著力發(fā)力預(yù)制菜。8 月11 日，“2022 年廣東預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)上行發(fā)布會(huì)”

 

    　　順利舉辦，會(huì)上廣東省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳副廳長陳東認(rèn)為預(yù)制菜火熱的原因是由于市場力量及技術(shù)力量共同推進(jìn)，同時(shí)應(yīng)深挖市場需求，推動(dòng)供給、渠道、需求三位一體，促進(jìn)預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)不斷調(diào)整與提升。2022H1，多個(gè)省份大力扶持預(yù)制菜發(fā)展，廣東、山東、福建、廣西、江蘇等多個(gè)省份紛紛出臺(tái)措施。當(dāng)前預(yù)制菜仍處于行業(yè)滲透初期，伴隨多省大力發(fā)展及行業(yè)相關(guān)規(guī)定不斷健全，預(yù)制菜熱度有望持續(xù)。

 

    　　投資建議

 

    　　板塊配置：白酒>啤酒>乳制品>休閑食品>調(diào)味品；白酒：相關(guān)標(biāo)的有高端酒企貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖龍頭股及次高端酒企中發(fā)展?jié)摿Υ蟮纳轿鞣诰�、洋河股份、古井貢酒、酒鬼酒；啤酒：相關(guān)標(biāo)的包括未來業(yè)績具備高增長預(yù)期的青島啤酒；乳制品龍頭股：相關(guān)標(biāo)的是在產(chǎn)能、渠道、產(chǎn)品三方齊發(fā)力的伊利股份。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　行業(yè)政策收緊風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)疫情擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)；食品龍頭股安全問題等。

 

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