本周（2022.8.7-2022.8.12）建筑材料概念股板塊（SW）上漲3.01%，上證綜指上漲1.55%，建材板塊相對滬深300 超額收益為2.19%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為-0.22 億元。其中水泥（SW）上漲2.74%，玻璃制造概念股（SW）上漲10.67%，玻纖制造（SW）上漲3.41%，裝修建材（SW）上漲0.91%。

 

    　　【周數(shù)據(jù)總結和觀點】

 

    　　周期品方面，水泥龍頭股：行業(yè)PB 估值1.0 倍處于歷史最低位。需求弱復蘇狀態(tài)下，7 月錯峰停產(chǎn)執(zhí)行力度開始加強，庫容比開始下降，8 月錯峰停產(chǎn)天數(shù)進一步增加，供給端收縮明顯，水泥價格觸底開始底部震蕩回升，8 月底天氣轉涼后旺季來臨水泥價格全面反彈有望一觸即發(fā)，重點關注水泥板塊行情，個股關注海螺水泥等。玻璃：施工旺季來臨前夕，玻璃企業(yè)推漲價格去庫存策略執(zhí)行效果良好，玻璃價格觸底出現(xiàn)反彈，企業(yè)庫存下降明顯，但目前下游加工廠真實需求一般，主要系下游補庫出現(xiàn)的需求，價格反彈和庫存下降的持續(xù)性目前看偏弱，需繼續(xù)關注保交樓落實情況、冷修動態(tài)等。玻纖：

 

    　　普通玻纖供需矛盾體現(xiàn)，庫存持續(xù)走高，價格處于趨勢下行期。電子紗價格觸底震蕩。消費建材方面，下游需求延續(xù)弱復蘇，上游乳液、鋁合金、PVC等價格已經(jīng)低于2021 年同期，且處于下跌趨勢中。瀝青、天然氣價格近期小幅回彈，但已經(jīng)見頂回落，業(yè)績處在復蘇階段。由于地產(chǎn)復蘇的不確定性，推薦思路始終以低估值、業(yè)績修復確已發(fā)生和獨景氣賽道為主，建議重點關注法獅龍、蒙娜麗莎、兔寶寶、志特新材和震安科技。

 

    　　水泥近期市場變動：本周全國水泥市場價格環(huán)比回落0.2%。價格上漲地區(qū)主要有遼寧、吉林、黑龍江、福建和貴州，幅度10-40 元/噸；價格回落區(qū)域為新疆烏魯木齊，跌幅100 元/噸。8 月上旬，國內水泥市場需求受高溫、臺風天氣，以及部分地區(qū)疫情復發(fā)影響，繼續(xù)呈疲軟狀態(tài)，企業(yè)出貨率大體保持在5-8 成水平，價格出現(xiàn)震蕩調整走勢。鑒于高溫天氣漸近尾聲，8 月下旬水泥市場需求環(huán)比將會有所提升，而企業(yè)錯峰生產(chǎn)將會持續(xù)，預計整體趨勢上將會保持震蕩上行為主。

 

    　　玻璃近期市場變動：本周國內浮法玻璃均價為1708.34 元/噸，較上周均價（1652.09 元/噸）上漲56.25 元/噸，漲幅3.40%。全國13 省樣本企業(yè)原片庫存為6159 萬重箱，周環(huán)比-1067 萬重箱，同比+4149 萬重箱。市場成交良好下，部分區(qū)域廠家仍存近日提漲計劃。整體上漲價去庫仍屬玻璃企業(yè)策略，下游加工廠訂單仍無明顯起色，需關注地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)、保交樓資金來源和到位情況，下游加工廠訂單變化以及冷修動態(tài)。

 

    　　玻纖近期市場變動：本周2400tex 纏繞直接紗多數(shù)報價在5474.1 元/噸，環(huán)比下跌2.49%，需求持續(xù)疲軟下，多數(shù)廠庫存增速不減，短期價格或仍承壓。

 

    　　電子紗龍頭股市場月初多數(shù)廠受供應量增加影響，價格略有降幅，當前電子紗G75主流報價維持9200-9500 元/噸上下，較上周價格基本持平。

 

    　　消費建材龍頭股近期市場變動：消費建材需求端處于弱復蘇狀態(tài)，上游原材料中，本周PVC、鋁合金、乳液價格繼續(xù)下跌，已經(jīng)低于2021 年同期價格，管材企業(yè)、志特新材、堅朗五金、涂料企業(yè)等成本端持續(xù)受益；瀝青和天然氣價格本周小幅反彈，趨勢上已見頂回落，防水和瓷磚成本壓力見頂。

 

    　　風險提示：地產(chǎn)需求龍頭股回暖不及預期風險，原材料價格持續(xù)快速上漲風險。

 

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