行業(yè)近況

 

    過去一周（8 月1 日到8 月5 日），醫(yī)藥龍頭股板塊指數(shù)上漲1.04%，上證綜指下跌0.81%，深證成指上漲0.02%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.49%。

 

    評論

 

    本周多家公司陸續(xù)披露中報業(yè)績或業(yè)績預(yù)期，醫(yī)藥概念股板塊較為波動。從子板塊來看，醫(yī)藥商業(yè)下跌1.40%，醫(yī)療器械上漲0.51%，化學(xué)制藥上漲0.52%，生物制品上漲3.34%，醫(yī)療服務(wù)上漲2.34%，中藥下跌0.63%。

 

    我們認(rèn)為，考慮到國內(nèi)宏觀和產(chǎn)業(yè)政策相對穩(wěn)健且醫(yī)藥板塊整體處于價值區(qū)間，我們對醫(yī)藥行業(yè)保持長期向好的發(fā)展判斷。

 

    疫情防控呈穩(wěn)健趨勢，建議關(guān)注長期成長確定性標(biāo)的。隨著近期國內(nèi)疫情防控穩(wěn)定，醫(yī)療消費、制藥與器械生產(chǎn)等醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)逐漸復(fù)蘇。雖然中報業(yè)績集中在短期經(jīng)營業(yè)績披露，但我們建議持續(xù)關(guān)注長期業(yè)績兌現(xiàn)進(jìn)展，以消費醫(yī)療復(fù)蘇為主線優(yōu)選眼科、齒科、醫(yī)療服務(wù)等政策面利好且業(yè)務(wù)持續(xù)體現(xiàn)價值的公司。

 

    創(chuàng)新藥商業(yè)化合作密集，國際化仍是核心趨勢。8 月4 日，信達(dá)生物與賽諾菲達(dá)成兩項腫瘤產(chǎn)品在國內(nèi)的臨床開發(fā)和商業(yè)化合作，除產(chǎn)品合作外，賽諾菲還將對信達(dá)生物進(jìn)行3 億歐元的初次戰(zhàn)略股權(quán)投資。考慮到近期包括科倫藥業(yè)和石藥集團(tuán)的創(chuàng)新藥產(chǎn)品達(dá)成重要海外授權(quán)，我們認(rèn)為，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)有望加速國際化，以創(chuàng)新藥或創(chuàng)新器械為首帶動國內(nèi)與海外醫(yī)藥企業(yè)之間的合作，進(jìn)而提升國內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新能力，賦予更大的國際市場空間，我們建議關(guān)注醫(yī)藥投資向產(chǎn)品端的重心轉(zhuǎn)移。

 

    估值與建議

 

    推薦關(guān)注：

 

    A股：藥明康德、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、康龍化成、愛博醫(yī)療、泰格醫(yī)藥、華潤三九、科倫藥業(yè)、華東醫(yī)藥、偉思醫(yī)療。

 

    H股：藥明生物龍頭股、信達(dá)生物、康諾亞、康方生物、石藥集團(tuán)、海吉亞醫(yī)療概念股、時代天使。

 

    維持愛博醫(yī)療龍頭股盈利預(yù)測和跑贏行業(yè)評級不變，由于板塊估值中樞上移，上調(diào)目標(biāo)價14.0%至228 元，較當(dāng)前股價有4.8%上行空間。

 

    風(fēng)險

 

    藥品概念股研發(fā)失敗，政策對于價格壓制超預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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