本周觀點(diǎn)：院端復(fù)蘇邏輯兌現(xiàn)，制藥板塊預(yù)計(jì)整體崛起2022 上半年來(lái)全國(guó)醫(yī)保龍頭股結(jié)余率維持高位，預(yù)計(jì)后續(xù)整體支付端政策面偏積極寬松。此外，近期疫情影響削弱，院端診療呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇狀態(tài)，隨中報(bào)陸續(xù)披露，建議關(guān)注：1）中報(bào)超預(yù)期，業(yè)績(jī)穩(wěn)健估值被低估的頭部標(biāo)的；2）政策風(fēng)險(xiǎn)逐步出清、迎業(yè)績(jī)拐點(diǎn)、且支付端相對(duì)穩(wěn)健的擇期手術(shù)高耗龍頭（骨科、電生理等）及大型藥企；3）民營(yíng)醫(yī)院龍頭股政策面企穩(wěn)，個(gè)別賽道利好頻出（如中醫(yī)診療等），看好常規(guī)/消費(fèi)型醫(yī)療服務(wù)概念股業(yè)績(jī)2H22 強(qiáng)勢(shì)反彈；4）關(guān)注mRNA疫苗及產(chǎn)業(yè)鏈。上周醫(yī)藥健康指數(shù)上漲1.04%，跑贏滬深300 指數(shù)1.36pct。

 

    子行業(yè)觀點(diǎn)

 

    1）疫苗：疫情警醒、供應(yīng)前置、擠兌弱化有望催化流感疫苗需求V 型復(fù)蘇，關(guān)注疫苗龍頭；2）器械概念股：關(guān)注疫情后的需求回暖及政策風(fēng)險(xiǎn)出清的骨科賽道；3）藥品：關(guān)注政策底背景下業(yè)務(wù)發(fā)展逐步向上的大型藥企；4）醫(yī)療服務(wù)：關(guān)注眼科、齒科、醫(yī)美、輔助生殖、腫瘤服務(wù)概念股等景氣賽道龍頭；5）中藥：關(guān)注近期山東中成藥專項(xiàng)集采，及基藥目錄更新對(duì)中藥企業(yè)的影響。

 

    重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)

 

    森松國(guó)際預(yù)告1H22 綜合凈利潤(rùn)增速不低于100%。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：集采降價(jià)超預(yù)期；醫(yī)保概念股控費(fèi)影響超預(yù)期；疫情反彈影響超預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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