周觀點：1）家 居：規(guī)模以上工業(yè)龍頭股企業(yè)家具制造業(yè)收入6月同比-7.6%，較5 月增速下降2.4pct，行業(yè)景氣仍處底部弱復蘇通道。隨著疫后需求釋放、以及頭部企業(yè)加快獲客&單值能力打造，預計企業(yè)接單將逐步改善。近期我們草根調研反饋頭部企業(yè)的終端份額加快提升，整裝需求明顯增加，持續(xù)推薦整裝渠道布局領先的歐派家居，以及喜臨門、顧家家居、索菲亞。2）造紙：繼前期生活用紙、特種紙熱轉印、格拉辛原紙廠家宣布自8 月1 日起上漲500-1000 元/噸后，APP、華泰紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)概念股、亞太森博等也陸續(xù)宣布文化紙價格將在8 月1 日上調200元/噸。特種紙板塊建議關注仙鶴股份、華旺科技，文化紙持續(xù)推薦攻守兼?zhèn)涞奶�陽紙業(yè)。3）包裝印刷&新型煙草：英美煙草上周發(fā)布半年報，1H22 收入同比增長5.7%，經(jīng)調整經(jīng)營利潤同比增長7.8%。新型煙草板塊1H22 收入同比增長45.4%，板塊經(jīng)營虧損2.22 億英鎊，同比減虧56.1%。其美國電子煙產(chǎn)品單價顯著提升，帶動經(jīng)營利潤釋放，一次性新品Vuse Go 在英國推出成績亮眼。紙包裝板塊持續(xù)推薦龍頭裕同科技，公司大包裝業(yè)務穩(wěn)步推進、資本開支力度預期降低，建議關注公司后續(xù)盈利能力修復拐點。4）文娛用品：文娛用品持續(xù)推薦傳統(tǒng)核心業(yè)務改善、新業(yè)務快速發(fā)展的晨光股份。5）出口鏈：建議關注細分領域需求向好、匯兌收益增加、原材料成本壓力預期改善的嘉益股份、哈爾斯、家聯(lián)科技。

 

    　　輕工制造板塊上周（2022.7.25-7.29）表現(xiàn)跑贏市場。上周輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲0.7%，滬深300 指數(shù)下跌1.6%，整體表現(xiàn)跑贏市場。輕工制造細分板塊中，包裝印刷行業(yè)指數(shù)+1.2%，文娛用品行業(yè)指數(shù)+1.3%，家居用品行業(yè)指數(shù)+0.6%，造紙行業(yè)指數(shù)持平。

 

    　　家居：TDI、MDI、聚醚價格回落，銅價上升，海運費回落。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)家具制造業(yè)收入6 月同比-7.6%，較5 月增速下降2.4pct。截至2022 年7 月30 日過去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市場價格環(huán)比分別-6.4%、-4.0%、-5.4%。五金原料方面，銅價環(huán)比+4.7%。

 

    　　海運費有所回落，上周CCFI:美西航線海運費環(huán)比-0.3%。

 

    　　造紙：上周紙價整體穩(wěn)定，紙漿期貨價格上漲。造紙及紙制品業(yè)1-6 月營業(yè)收入累計同比+2.5%，增速環(huán)比+0.1pct；1-6 月累計銷售利潤率3.5%，同比-3.3pct。截至2022 年7 月29 日過去一周：雙膠紙價格，晨鳴紙業(yè)6400 元/噸（不變），太陽紙業(yè)6500 元/噸（不變）；白卡紙價格，晨鳴紙業(yè)6600 元/噸（不變），博匯紙業(yè)6510 元/噸（不變）；銅版紙價格，晨鳴紙業(yè)6200 元/噸（下跌100 元/噸），太陽紙業(yè)6400 元/噸（不變）。

 

    　　東莞玖龍地龍東莞玖龍瓦楞紙4050 元/噸（下跌280 元/噸），牛卡箱板紙概念股4280 元/噸（下跌200 元/噸）。截至2022 年7 月29 日，天津玖龍廢黃板紙龍頭股收購價格為2030 元/噸（下跌50 元/噸）。截至2022 年7 月29 日，紙漿期貨價格為7236 元/噸（上漲356 元/噸）。截至2022 年7 月29 日，巴西金魚闊葉漿龍頭股價格為860 美元/噸（不變），智利銀星針葉漿價格為1010 美元/噸（不變）。

 

    　　包裝：馬口鐵價格下跌、鋁價格上漲。印刷業(yè)龍頭股和記錄媒介的復制業(yè)6 月營業(yè)收入累計同比+1.1%，增速環(huán)比變動+0.3pct；1-6 月累計銷售利潤率4.8%，同比變動-0.41pct。截至2022 年7 月29 日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18*900 鍍錫板卷價格7650 元/噸（下跌80 元/噸），A00 鋁價格18134 元/噸（上漲266 元/噸）。

 

    　　風險因素：地產(chǎn)銷售下滑風險、原材料概念股價格大幅上漲風險

 

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