內(nèi)轉(zhuǎn)型醫(yī)美板塊概念股有哪些。2022最新內(nèi)轉(zhuǎn)型醫(yī)美龍頭股一覽表
日期:2022-07-21 15:02:19 來源:互聯(lián)網(wǎng)
【每日一問】
從宏觀層面來看,居民部門是否還有繼續(xù)加杠桿的空間?
我們認(rèn)為前期放松政策起效的關(guān)鍵在于購房者信心的恢復(fù),其中涉及到購房意愿與購房能力的提升。在購房概念股能力方面,首先我們需要明確居民部門杠桿水平的天花板,也就是在宏觀層面,整體是否還具有加杠桿的空間。我們可以從以下三個(gè)指標(biāo)來看:
1)傳統(tǒng)宏觀口徑:2022Q1 我國居民部門杠桿率(居民部門債務(wù)/名義GDP)為62.1%,在2012Q1 到2020Q3 經(jīng)歷了一個(gè)快速上升時(shí)期后,自2020Q4 開始基本平穩(wěn)未增長(zhǎng),至今已經(jīng)連續(xù)6 個(gè)季度停止擴(kuò)張,主要是因?yàn)檫@個(gè)階段處于整體去杠桿的時(shí)期。從國際比較來看,當(dāng)前中國居民部門的真實(shí)杠桿率相對(duì)不高,仍有一定的加杠桿空間,不過空間呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。從絕對(duì)數(shù)值來看,我國居民部門杠桿率與發(fā)達(dá)地區(qū)相比處于偏低水平,也低于部分發(fā)展中地區(qū)。截至2021Q3,美國、英國、法國、日本、中國香港居民部門杠桿率分別為78.5%、87.7%、67.3%、66.9%和92.4%,分別高出中國內(nèi)地16.4、25.6、5.2、4.8 和30.3pct。根據(jù)18 個(gè)OECD 國家數(shù)據(jù)的相關(guān)研究結(jié)果表明,居民部門的債務(wù)閾值為85%(債務(wù)/GDP),我國居民部門杠桿率目前仍遠(yuǎn)低于警戒水平。但從趨勢(shì)性來看,我國居民加杠桿的空間在收縮。2008 年國際金融危機(jī)爆發(fā)后,各國居民部門債務(wù)增長(zhǎng)情況出現(xiàn)分化,美國和英國等國自全球金融危機(jī)后都有一個(gè)顯著的居民部門去杠桿過程,隨后保持穩(wěn)定;日本和德國的居民部門杠桿率也在金融危機(jī)后基本保持穩(wěn)定。而包括中國在內(nèi)的另一部分國家救市側(cè)重于寬信貸,商業(yè)銀行大量發(fā)放信貸,廣義貨幣大規(guī)模增加,杠桿率上升顯著。
2)資產(chǎn)負(fù)債率口徑:根據(jù)我們的測(cè)算,2021 年我國居民貸款杠桿率(居民部門貸款/居民部門總資產(chǎn))為11%,低于美國2008 年峰值的18.4%和日本2001 年峰值的11.3%,與兩國曾經(jīng)的泡沫時(shí)期對(duì)比仍然較低,一定程度上說明我國的居民資產(chǎn)龍頭股負(fù)債表相對(duì)更穩(wěn)健。但是美日在其后都進(jìn)入到一個(gè)去杠桿的過程中,截止到2021 年,美國和日本居民貸款杠桿率分別為10.5%和11.2%,我國當(dāng)前11%的居民貸款杠桿率介于美日兩國之間。
3)購房杠桿:若以美國為錨,中國至少還有1.6 個(gè)百分點(diǎn)的購房杠桿提升空間。我們可以把居民貸款杠桿拆分成購房杠桿和消費(fèi)杠桿兩部分。截至2021 年年末,中國個(gè)人購房貸款余額38.32 萬億元,根據(jù)我們對(duì)居民總資產(chǎn)的預(yù)測(cè)得到居民購房杠桿率(個(gè)人購房貸款余額/居民總資產(chǎn))為5.4%,低于美國同期水平(7.0%)。若以美國為錨,中國還有1.6 個(gè)百分點(diǎn)的購房杠桿提升空間。因此政策仍可以考慮在首付比例等方面作進(jìn)一步下調(diào)。
【今日收評(píng)】
從大盤表現(xiàn)來看,今日(7 月20 日)申萬房地產(chǎn)板塊下跌0.04%,相對(duì)滬深300 收益率為-0.38%;恒生地產(chǎn)板塊下跌0.40%,相對(duì)恒生指數(shù)收益率為-1.51%。申萬房地產(chǎn)板塊中,央企、地方國企與民企漲幅均值分別為0.02%、0.17%、0.26%。截至7 月19 日,77 家已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)告的房企中,超過一半(42 家)房企歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損;35 家房企處于盈利狀態(tài),其中23 家雖預(yù)計(jì)盈利,但業(yè)績(jī)同比下滑,預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)的房企僅12 家。今日醫(yī)養(yǎng)概念走強(qiáng),板塊內(nèi)轉(zhuǎn)型醫(yī)美的魯商發(fā)展、蘇寧環(huán)球今日分別上漲7.97%、6.78%。
從個(gè)股表現(xiàn)來看,主流A 股房企今日漲跌幅均值為-0.91%,跌幅相對(duì)較小的為招商蛇口、萬科A、華僑城A,分別為-0.08%、-0.22%、-0.36%,均為央企或龍頭房企。主流內(nèi)房股今日漲跌幅均值為-1.32%,排名前三的是美的置業(yè)、碧桂園、中國金茂,漲跌幅分別為0.79%、0.00%、-1.06%,其中美的置業(yè)龍頭股和碧桂園均為優(yōu)質(zhì)示范性民企;中國金茂作為優(yōu)質(zhì)央企,融資渠道暢通,安全性較好。
數(shù)據(jù)推薦
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