介紹以價(jià)值投資為基礎(chǔ)的交易案例之前，我們要先介紹一下兩位主人公。這基本價(jià)值兩個(gè)人都是價(jià)值投資擁躉們公認(rèn)的大師級(jí)人物�；�本價(jià)值第一位是本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）。他的父母在19世紀(jì)末從歐洲移民到美國(guó)，居住在紐約附近的猶太人社區(qū)。格雷厄姆大學(xué)畢業(yè)后，基本價(jià)值在華爾街的一家證券經(jīng)紀(jì)商做證券交易助理，并逐漸顯示出他在證券分析中的天分。在20世紀(jì)初，華爾街的工作并不像現(xiàn)在這么熱門。人們認(rèn)為購(gòu)買債券是一種更為穩(wěn)妥的投資方式，而購(gòu)買股票則更多地被認(rèn)為是一種投機(jī)行為。人們購(gòu)買股票的依據(jù)主要是道聽(tīng)途說(shuō)的消息和對(duì)這家公司未來(lái)盈利增長(zhǎng)的猜測(cè)。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的年報(bào)和業(yè)績(jī)報(bào)表沒(méi)有具體的要求，很少有公司向股東們派發(fā)或公開(kāi)披露具有詳細(xì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的年報(bào)、半年報(bào)或季報(bào)。由于公司經(jīng)營(yíng)信息的缺失，股票的投資者們很少研究公司的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

格雷厄姆憑借自己超強(qiáng)的邏輯思維和數(shù)學(xué)功底，找到了一套量化研究股票，進(jìn)而確定其基本價(jià)值的方法。這個(gè)量化方法跟我們后面提到的量化投資和量化交易是不同的概念。基本價(jià)值格雷厄姆通過(guò)各種方式收集上市公司的財(cái)務(wù)信息，通過(guò)數(shù)學(xué)計(jì)算和邏輯推理，結(jié)合行業(yè)和公司的定性分析，給出該公司的合理價(jià)值區(qū)間。這就是當(dāng)時(shí)的證券量化分析過(guò)程�；�本價(jià)值格雷厄姆開(kāi)始在華爾街的期刊雜志上不斷地發(fā)表自己的分析方法和結(jié)果，市場(chǎng)也不斷地印證它們的正確性。華爾街逐漸意識(shí)到這位聰明的猶太人在投資界所要帶來(lái)的革命。他在哥倫比亞大學(xué)開(kāi)課專門傳授他的投資觀念和分析方法，人們趨之若鶩——不只是商學(xué)院的學(xué)生，還有華爾街的專業(yè)人士（他的學(xué)生包括許多后來(lái)的投資大師，比如沃倫·巴菲特，也就是本例的第二位主人公）。