證券交易違法行為有哪幾種?證券交易違法行為概念
在眾多證券違法行為中,比較重要的類型為:發(fā)行中的虛假陳述行為、操縱市場行為和內(nèi)幕交易行為,它們證券交易違法行為通常被并稱為三大證券違法行為。發(fā)行中的虛假陳述行為又稱為基于虛假陳述的發(fā)行行為,其中最為嚴(yán)重的行為類型是基于故意虛假陳述的欺詐發(fā)行行為。證券交易違法行為此類違法行為對證券市場具有嚴(yán)重的破壞性影響;我國證券監(jiān)管部門查處的多起證券發(fā)行造假案例均屬于此類。發(fā)行中的虛假陳述行為之核心并不在于虛假陳述,而在于其證券交易違法行為發(fā)行圈錢行為。它不僅侵害了投資者的所謂“知情權(quán)”,更重要的是以卑劣手段侵害了投資者的財(cái)產(chǎn)權(quán)。操縱市場行為同樣是嚴(yán)重破壞證券市場秩序,故意侵害投資者權(quán)益的違法行為。在此類違法行為中,不法行為人利用其資金、信息等優(yōu)勢,惡意操縱證券市場價(jià)格或交易量,制造供求關(guān)系假象,追求其欺詐謀利的效果。此類違法行為多具有共同行為性、技術(shù)行為性和故意行為性的特點(diǎn)。在現(xiàn)代金融市場條件下,操縱市場行為更表現(xiàn)出多邊市場操縱和信用交易操縱的特征,使其對證券金融市場的危害性更加放大。
內(nèi)幕交易行為是世界各國證券市場中發(fā)展較晚的違法行為類型,目前各國學(xué)者間對于內(nèi)幕交易行為的構(gòu)成要件和制裁方式仍存在爭議。概括地說,證券交易違法行為內(nèi)幕交易行為是內(nèi)幕信息的知情人在該信息依法披露前,非法利用該信息買賣相關(guān)證券、泄露該信息或者建議他人買賣相關(guān)證券的違法行為。內(nèi)幕交易行為在證券現(xiàn)貨市場和證券期貨市場適用的管制規(guī)則有很大的不同,目前多數(shù)國家的證券監(jiān)管部門僅對上市公司的內(nèi)部人強(qiáng)化了內(nèi)幕交易監(jiān)管。
我國證券法學(xué)者中多數(shù)人認(rèn)為,三大證券違法行為就其性質(zhì)而言屬于侵權(quán)行為;立法僅僅對于侵權(quán)行為才可能進(jìn)行類型化規(guī)范,證券交易違法行為才可能在不同類型的行為中容納內(nèi)容復(fù)雜又不盡相同的構(gòu)成要件,才可能對其適用合理的訴訟時(shí)效制度。但必須強(qiáng)調(diào)指出,三大證券違法行為甚至全部證券違法行為并不等同于民法中的一般侵權(quán)行為或特殊侵權(quán)行為,其構(gòu)成要件遠(yuǎn)非主觀要件、客觀要件、損害后果、因果關(guān)系那樣簡單,也無法以過錯(cuò)原則對于不同的證券違法行為進(jìn)行分類。此類證券違法行為實(shí)質(zhì)上是商特別法中的侵權(quán)行為,證券法學(xué)者應(yīng)當(dāng)跳出民法上侵權(quán)行為的傳統(tǒng)窠臼對證券違法行為加以專門研究。
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