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    期貨買方和賣方股票分析

    日期:2022-08-09 11:06:47 來源:互聯(lián)網(wǎng)

    作為期貨的買方,期貨價(jià)格上漲1元,就賺1元。但是期權(quán)不是這樣,期貨價(jià)格上漲1元,期貨買方看漲期權(quán)由于有很多行權(quán)價(jià)格,期貨買方權(quán)利金對(duì)于不同的行權(quán)價(jià)格有不同的上漲幅度,但理論上最多漲1元,否則,就有套利會(huì)使其回歸。對(duì)于看跌期權(quán),則是相反,期貨買方最多跌1元。對(duì)于不同的行權(quán)價(jià)格,期貨價(jià)格變化引起權(quán)利金的變化不同,期貨價(jià)格在某一個(gè)時(shí)點(diǎn),不同的行權(quán)價(jià)格就有不同的權(quán)利金。

    當(dāng)期貨價(jià)格上漲,不同看漲期權(quán)(看跌期權(quán))行權(quán)價(jià)格的權(quán)利金就要上漲(下跌);當(dāng)期貨價(jià)格下跌,不同看漲期權(quán)(看跌期權(quán))行權(quán)價(jià)格的權(quán)利金就要下跌(上漲)。期貨買方為了把這種變化說清楚,也便于敘述,就用了“Delta”這一參數(shù)。期權(quán)作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具有兩大重要性:第一,期貨買方風(fēng)險(xiǎn)管理多樣化。除了單一的期貨外,投資者有更多的選擇。第二,期權(quán)本身也有很多選擇,使其大大優(yōu)于期貨。Delta也代表著規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的比例(比如Delta為0.5,則意味做2手期權(quán)相當(dāng)于1手期貨,因此,套期保值者務(wù)必要重視),它的應(yīng)用是期權(quán)投資中最重要、最靈活、最基本和最普遍的一環(huán)。當(dāng)期權(quán)(不論看漲期權(quán)或看跌期權(quán))是深實(shí)值期權(quán)而且沒有時(shí)間價(jià)值(只有內(nèi)在價(jià)值)時(shí),其權(quán)利金變化與標(biāo)的期貨價(jià)格變化是一比一的,期貨買方即期權(quán)Delta為1.0。這樣,比如某品種期貨2月15日3月合約結(jié)算價(jià)為275,行權(quán)價(jià)格為220的看漲期權(quán)為深實(shí)值期權(quán),權(quán)利金為55,權(quán)利金完全為內(nèi)在價(jià)值。到2月19日期貨價(jià)格上升到277,期貨買方上升幅度為2,當(dāng)日該看漲期權(quán)權(quán)利金也上升2,上升到57。同樣該日深實(shí)值的看跌期權(quán)(行權(quán)價(jià)格為300、310、320、330)權(quán)利金也同幅下降2。一般來說,期權(quán)權(quán)利金變化與標(biāo)的期貨價(jià)格變化并不是一比一的,因?yàn)閷?shí)值期權(quán)比平值或虛值期權(quán)對(duì)期貨價(jià)格變化的反應(yīng)更敏感。

    • 期貨買方和賣方股票分析
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