主要走勢(shì)代表整體的基本趨勢(shì)，通常被稱為多頭市場(chǎng)（牛市）或空頭市場(chǎng)（熊市），空頭市場(chǎng)持續(xù)時(shí)間可能在一年以內(nèi)乃至數(shù)年之久。正確空頭市場(chǎng)判斷主要走勢(shì)的方向是投機(jī)行為成功與否的最重要的因素。沒有任何已知的方法可以預(yù)測(cè)主要走勢(shì)的持續(xù)期限。

主要的空頭市場(chǎng)是長期向下的走勢(shì)，其間夾雜著重要的反彈�？疹^市場(chǎng)它來自各種不利的經(jīng)濟(jì)因素，唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最糟的情況后，這種走勢(shì)才會(huì)結(jié)束�？疹^市場(chǎng)會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要的階段：第一階段，市場(chǎng)參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價(jià)格；第二階段，賣壓反映出經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退；第三階段，來自健全股票的失望性賣壓，不管其價(jià)值如何，許多投資者都急于變現(xiàn)一部分甚至全部股票。

主要的多頭市場(chǎng)是一種整體性的上漲走勢(shì)，其中夾雜著次級(jí)折返走勢(shì)，平均持續(xù)時(shí)間長于兩年。在此期間，由于空頭市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛，所以投資性與投機(jī)性的需求增加，股票價(jià)格被推高。多頭市場(chǎng)有三個(gè)階段：第一階段，人們對(duì)未來的投資前景恢復(fù)信心；第二階段，股票空頭市場(chǎng)對(duì)已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng)；第三階段，投機(jī)熱潮更加猛烈，而股價(jià)明顯膨脹，這一階段的股價(jià)上漲是基于投資者的“希望”。