摘要：

    　　1. 2019 年國家醫(yī)保談判結(jié)果出爐，參與談判藥品共計150 個，共談成97 個，全部納入目錄乙類藥品范圍。其中，119 個新增藥品中有70 個談判成功，價格平均降幅為60.7%。

    　　三種丙肝治療用藥降幅平均在85%以上，腫瘤、糖尿病等治療用藥的降幅平均在65%左右。31 個續(xù)約藥品有27 個成功，價格平均降幅為26.4%。從重點(diǎn)領(lǐng)域看，5 個基本藥物全部談判成功，22 個抗癌藥、7 個罕見病用藥、14 個慢病用藥，4 個兒童用藥談判成功。

    　　2. 內(nèi)憂外患壓制需求，美國農(nóng)機(jī)巨頭下調(diào)來年銷量預(yù)期。受到全球貿(mào)易形勢緊張的影響，美國農(nóng)機(jī)制造商約翰迪爾對來年展望謹(jǐn)慎，在新一期季報中下調(diào)了2020 年的銷量預(yù)期。11 月27 日周三，約翰迪爾公布了截至今年11 月3 日的第四財季季報。當(dāng)季約翰迪爾凈收入7.22 億美元，同比下滑8%，該公司的業(yè)績指引顯示，預(yù)計2020財年的凈收入在27-31 億美元區(qū)間內(nèi)，大幅不及分析師的預(yù)期中值34.6 億美元。約翰迪爾首席執(zhí)行官JohnC.May 稱，約翰迪爾的業(yè)績表現(xiàn)"反映了農(nóng)業(yè)部門持續(xù)的不確定性"。"長期的貿(mào)易緊張態(tài)勢，加上一年來艱難的生長和收割狀況，使許多農(nóng)民對于新設(shè)備的大筆投資態(tài)度謹(jǐn)慎。"

    　　3. 國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第十次會議，研究防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)進(jìn)展和下一步思路舉措等問題，部署近期金融改革開放重點(diǎn)工作。會議指出，防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)取得階段性成果。下一步要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，多渠道增強(qiáng)商業(yè)銀行特別是中小銀行資本實(shí)力，完善防范、化解和處置風(fēng)險的長效機(jī)制。進(jìn)一步深化資本市場和中小銀行改革，引導(dǎo)私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。

    　　宏觀大類：

    　　國內(nèi)方面，金融委第十次會議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，同時表示下一步要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，對市場信心起到穩(wěn)定作用。此外政府進(jìn)一步推動醫(yī)療用藥價格下跌，有效減輕居民的醫(yī)療負(fù)擔(dān)，長期有利于消費(fèi)的企穩(wěn)好轉(zhuǎn)。周四特朗普通簽署“香港人權(quán)法案”，不利于中美經(jīng)貿(mào)和談，本輪的貿(mào)易談判“截止日”在12 月15 日。屆時，以手機(jī)、手提電腦、電子游戲機(jī)、電腦顯示器、玩具、一些鞋類與服飾為主，占3000 億清單57%的商品關(guān)稅將再次加征10%關(guān)稅，對雙方經(jīng)濟(jì)將有所不利，需警惕相應(yīng)風(fēng)險。

    　　此外，近期美國10 年期國債利率有所回落，尤其是10Y-3M 利差再度收窄，也需要警惕金價走勢的反轉(zhuǎn)。

    　　策略：A 股>美股，工業(yè)品>農(nóng)產(chǎn)品，債券/黃金低配風(fēng)險點(diǎn)：貿(mào)易摩擦風(fēng)險，中美央行加息