行業(yè)觀點(diǎn)：政策導(dǎo)向以控費(fèi)為主，精選政策免疫標(biāo)的。本周國(guó)內(nèi)行業(yè)政策包括高值耗材執(zhí)行“零差率”，高血壓、糖尿病門診用藥統(tǒng)籌政策落地，高值耗材談判降價(jià)，首個(gè)國(guó)產(chǎn)貝伐珠單抗生物類似物即將獲批。再加上11月底之前，醫(yī)保談判目錄即將公布。近期政策導(dǎo)向以控費(fèi)為主，特別是對(duì)仿制藥、高值耗材壓力較大，可能對(duì)投資者的市場(chǎng)情緒有一定負(fù)面影響，再加上前期醫(yī)保板塊整體走勢(shì)強(qiáng)勁，接下來(lái)更加需要精選避險(xiǎn)標(biāo)的。

    　　投資策略：關(guān)注醫(yī)保談判結(jié)果，推薦創(chuàng)新藥和醫(yī)療服務(wù)標(biāo)的。此前國(guó)家醫(yī)保局召集70 多家企業(yè)就150 個(gè)品種進(jìn)行醫(yī)保談判準(zhǔn)入，本周將公布談判結(jié)果，預(yù)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)充分的品種降價(jià)幅度較大，競(jìng)爭(zhēng)格局好的品種則可能以不大的降幅進(jìn)入醫(yī)保。關(guān)注醫(yī)保談判相關(guān)標(biāo)的，包括恒瑞醫(yī)藥、康弘藥業(yè)、康緣藥業(yè)等。

    　　此外，建議積極關(guān)注政策避風(fēng)港醫(yī)療服務(wù)類標(biāo)的，創(chuàng)新藥標(biāo)的，以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健的細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。醫(yī)療服務(wù)類，建議關(guān)注通策醫(yī)療、愛(ài)爾眼科、美年健康；創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，推薦藥石科技、凱萊英、科倫藥業(yè)、關(guān)注藥明康德；推薦碘造影劑龍頭司太立、多業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)高速增長(zhǎng)的海辰藥業(yè)、核醫(yī)學(xué)龍頭東誠(chéng)藥業(yè)；以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健的藥店板塊。

    　　行業(yè)要聞薈萃：貴州省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)即將執(zhí)行耗材“零差率”；12 省高血壓、糖尿病門診用藥統(tǒng)籌政策落地；海南開(kāi)始執(zhí)行高值耗材談判降價(jià)；首個(gè)國(guó)產(chǎn)貝伐珠單抗生物類似物即將獲批

    　　行情回顧：上周醫(yī)藥板塊下跌1.98%，同期滬深300 指數(shù)下跌0.70%；申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中20 個(gè)板塊上漲，8 個(gè)板塊下跌，醫(yī)藥行業(yè)在28 個(gè)行業(yè)中排名第28 位；醫(yī)藥子行業(yè)有漲有跌，其中漲幅最大的是中藥，上漲0.04%，跌幅最大的是醫(yī)療服務(wù)，下跌4.52%。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策風(fēng)險(xiǎn)：降價(jià)控費(fèi)等政策對(duì)行業(yè)負(fù)面影響較大；2）研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)：醫(yī)藥研發(fā)投入大、難度高，存在研發(fā)失敗或進(jìn)度慢的可能；3）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：證券市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的沖擊。