建材行業(yè)周報:年末趕工 需求集中釋放
摘要:
水泥:本周全 國水泥市場價格環(huán)比大幅上漲1.9%。價格上漲地區(qū)主要是河北、江蘇、浙江、山東、河南、安徽北部、廣東和陜西等地,幅度20-120 元/噸。其中河南地區(qū)上漲頻次和幅度最大,累計漲幅超過100元/噸,其他地區(qū)漲幅較為合理。11 月中旬,國內(nèi)多數(shù)地區(qū)下游建筑工程出現(xiàn)趕工現(xiàn)象,特別前期環(huán)保管控區(qū)域,預(yù)警解除后下游需求突然暴發(fā),再加上河南地區(qū)因環(huán)保治理企業(yè)大面積停產(chǎn),導(dǎo)致水泥價格出現(xiàn)暴漲,從而帶動周邊地區(qū)價格全面上行。
玻璃:本周末全國白玻均價1679 元/噸,環(huán)比上周上漲5 元,同比去年上漲72 元。本周玻璃現(xiàn)貨市場總體出庫保持較好的水平,北方地區(qū)暖冬延遲淡季到來,南方地區(qū)終端需求表現(xiàn)較好。
玻纖:無堿池窯粗紗市場周內(nèi)價格主流趨穩(wěn),實際成交價格變動不大,部分產(chǎn)品價格小幅上調(diào)。目前整體供需表現(xiàn)良好,但隨天氣轉(zhuǎn)冷,下游趕工需求將逐漸收窄。
主要原材料價格:本周IPE 布倫特原油期貨價格環(huán)比上升0.84 美元/桶,63.45 美元/桶。重質(zhì)純堿價格環(huán)比下降40 元/噸,主流送到終端價在1800 元/噸。秦皇島港動力煤平倉價格560 元/噸,環(huán)比下降1.75%。
建材行業(yè)策略:
第一,本周10 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐,基建數(shù)據(jù)穩(wěn)步提升,而地產(chǎn)銷售竣工數(shù)據(jù)繼續(xù)明顯好轉(zhuǎn),整體經(jīng)濟韌性好于市場預(yù)期。同時結(jié)合近期央行通過MLF 降準及本周國常會完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度,下調(diào)部分基建項目資本金比例,豐富資本金來源,整體逆周期政策調(diào)控力度在不斷加大,有望逐步扭轉(zhuǎn)市場對于未來經(jīng)濟的悲觀預(yù)期。我們認為2019年淡季不淡,旺季供不應(yīng)求反應(yīng)出的尤其是地產(chǎn)需求端的超預(yù)期,從目前水泥企業(yè)訂單量及出貨量看,需求端到2020 年中無憂。我們繼續(xù)推薦龍頭海螺水泥、華新水泥;“三北地區(qū)”彈性主要集中在京津冀,首推冀東水泥,H 股推薦華潤水泥、中國建材;
第二,B 端功能性建材的集中度快速提升,B 端市場空間擴容,該賽道最佳,A 股推薦東方雨虹,H 股推薦中國聯(lián)塑;
第三,竣工端品種,預(yù)期底已現(xiàn),目前我們認為竣工品種仍為地產(chǎn)銷售預(yù)期帶動的估值修復(fù),竣工端品種首選低估值北新建材,玻璃股首選港股信義玻璃,其次旗濱集團、偉星新材等。