與股票、債券等市場(chǎng)相比，外匯市場(chǎng)受政治因素的影響要大得多。當(dāng)某一件重大國(guó)際事件發(fā)生時(shí)，外匯市場(chǎng)的漲落幅度會(huì)經(jīng)常性地超過(guò)股市和債券市場(chǎng)的變化。其主要原因是外匯作為國(guó)際性流動(dòng)的資產(chǎn)，在動(dòng)蕩的政治格局下所面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比其他資產(chǎn)大；而外匯市場(chǎng)的流動(dòng)速度快，又進(jìn)一步使外匯市場(chǎng)在政治局面動(dòng)蕩時(shí)更加劇烈地波動(dòng)。

　　外匯市場(chǎng)的政治風(fēng)險(xiǎn)主要有政局不穩(wěn)引起經(jīng)濟(jì)政策變化、國(guó)有化措施等。從具體形式來(lái)看，有大選、戰(zhàn)爭(zhēng)、政變、邊界沖突等。從資本安全角度出發(fā)，由于美國(guó)是當(dāng)今世界最大的軍事強(qiáng)國(guó)，其經(jīng)濟(jì)也仍處于領(lǐng)先地位，所以，一般政治動(dòng)蕩產(chǎn)生后，美元就會(huì)起到“避風(fēng)港”(safe haven)的作用，會(huì)立刻走強(qiáng)。政治事件經(jīng)常是突發(fā)性事件，出乎外匯市場(chǎng)的意料，這又使外匯市場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格異常劇烈地波動(dòng)，其波動(dòng)幅度大大超過(guò)外匯價(jià)格的長(zhǎng)期波動(dòng)幅度。下面選擇蘇聯(lián)8.19事件、英國(guó)1992年大選和美國(guó)攻打伊拉克的“沙漠風(fēng)暴”計(jì)劃為例子，說(shuō)明政治事件對(duì)外匯市場(chǎng)短期走勢(shì)影響的一些規(guī)律。

　　1、蘇聯(lián)1991年8.19事件對(duì)外匯市場(chǎng)的影響

　　從1991年下半年開(kāi)始，美元對(duì)幾乎所有的主要外匯都呈弱勢(shì)。但是，蘇聯(lián)8.19事件使這走勢(shì)完全打亂，而事件失敗后，又使走勢(shì)恢復(fù)到原來(lái)的狀態(tài)，美元又一路走弱，到第二年1月才止跌回升。

　　外匯市場(chǎng)在蘇聯(lián)8.19事件前后的波動(dòng)完全說(shuō)明了美元作為“避風(fēng)港”貨幣的作用。在8.19事件發(fā)生以前，外匯市場(chǎng)已在流傳蘇聯(lián)政局不穩(wěn)的消息，美元連續(xù)7天小漲，但誰(shuí)也沒(méi)有預(yù)料到會(huì)有突發(fā)事件發(fā)生。到8月19日，當(dāng)外匯市場(chǎng)所有交易者的計(jì)算機(jī)屏幕上打出“蘇聯(lián)發(fā)生政變”的字樣時(shí)，便立刻出現(xiàn)一片恐慌性地買(mǎi)美元風(fēng)。以英鎊為例，英鎊對(duì)美元的匯率在短短的幾分鐘內(nèi)從1英鎊兌1.6633美元猛跌至1.6130，跌幅達(dá)3.1%。第二天，外匯市場(chǎng)又隨著弋爾巴喬夫失去聯(lián)系、發(fā)動(dòng)事件者似乎難以控制局勢(shì)等消息的不斷出現(xiàn)而漲漲落落。到第三天，8.19事件宣告失敗，外匯市場(chǎng)立刻拋出美元。同樣以英鎊為例，英鎊對(duì)美元的匯率從1.6363美元漲到1.6915，猛漲3.4%，使英鎊又同其他外匯一起，開(kāi)始了對(duì)美元的匯價(jià)一路上揚(yáng)的走勢(shì)。

　　蘇聯(lián)8.19事件期間外匯市場(chǎng)的走勢(shì)表明，外匯價(jià)格的變動(dòng)有其內(nèi)在的規(guī)律。短期的突發(fā)性事件會(huì)引起外匯的現(xiàn)貨價(jià)格明顯地背離其長(zhǎng)期的均衡價(jià)。但是，在事件過(guò)后，外匯走勢(shì)又按照其長(zhǎng)期均衡價(jià)格的方向移動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，短期的價(jià)格變動(dòng)至多會(huì)修正長(zhǎng)期外匯均衡價(jià)格的方向，卻很難改變或徹底扭轉(zhuǎn)它的長(zhǎng)期波動(dòng)趨勢(shì)。

　　至于在政治性突發(fā)事件發(fā)生時(shí)，外匯市場(chǎng)的波動(dòng)幅度的極限有多大，始終是一個(gè)有爭(zhēng)論的問(wèn)題。一般認(rèn)為，在突發(fā)性事件發(fā)生時(shí)，外匯價(jià)格的波動(dòng)完全由市場(chǎng)參與者的心理因素決定，取決于人們對(duì)這一事件的承受能力。這種解釋在實(shí)際運(yùn)用中說(shuō)服力不強(qiáng)。但是，技術(shù)分析專家卻認(rèn)為，外匯對(duì)美元的匯率在突發(fā)事件時(shí)能跌多少，完全是有規(guī)律可循的。以蘇聯(lián)8.19事件為例，英鎊對(duì)美元的匯價(jià)之所以跌至1.6130時(shí)止跌回升，完全是因?yàn)檫@一點(diǎn)是近5年來(lái)英鎊對(duì)美元匯率移動(dòng)平均線的底部，英鎊對(duì)美元的匯率不太可能一次就穿過(guò)這條線，以后蘇聯(lián)8.19事件失敗，更說(shuō)明這一點(diǎn)的支撐作用。

　　2、1992年4月英國(guó)大選對(duì)外匯市場(chǎng)的影響

　　在英國(guó)大選前的一個(gè)多月，外匯市場(chǎng)就開(kāi)始受到這次大選的影響。在大選以前，保守黨候選人即現(xiàn)任首相梅杰在民意測(cè)驗(yàn)中一直落后于工黨候選人尼爾·金諾克。英國(guó)的工黨在80年代以前執(zhí)政時(shí)曾堅(jiān)持實(shí)行國(guó)有化政策，導(dǎo)致資本外流的局面。保守黨撒切爾夫人在1979年上任當(dāng)首相后，花了近10年的時(shí)間推行私有化政策，而梅杰上任后也繼續(xù)執(zhí)行這一政策。因此，如果金諾克在大選中獲勝，就可能意味著英國(guó)政府政策的改變。雖然工人出身的金諾克在工黨內(nèi)屬保守派，但人們還是擔(dān)心英國(guó)有可能回到國(guó)有化政策推行的年代。由于金諾克在民意測(cè)驗(yàn)中領(lǐng)先于梅杰，英國(guó)的金融界從3月就出現(xiàn)了兩種現(xiàn)象，一是資本開(kāi)始逐漸外流，另一是英鎊的匯價(jià)逐步下跌。以英鎊對(duì)馬克的匯率為例，英鎊的匯價(jià)從2月中旬就開(kāi)始下跌，從2月底的1英鎊兌2.96馬克逐步跌至4月6日的2.83。

　　英鎊是歐洲貨幣體系的成員貨幣，它對(duì)馬克的匯率是由固定但可調(diào)節(jié)的匯率制決定的，上限在3.1320馬克，下限在2.7780馬克，中心匯率為2.95。但自從英鎊在1990年加入歐洲貨幣體系后，外匯市場(chǎng)一直認(rèn)為英鎊的匯價(jià)是高估的，所以經(jīng)常在英鎊走強(qiáng)時(shí)拋英鎊。在英國(guó)大選到來(lái)時(shí)，梅杰在民意測(cè)驗(yàn)中落后，自然使外匯市場(chǎng)認(rèn)為英國(guó)的政策前景不穩(wěn)，進(jìn)一步煽起了市場(chǎng)的拋英鎊風(fēng)，使英鎊對(duì)馬克的匯率向歐洲貨幣體系規(guī)定的底限逼近。

　　大選這一天，英鎊在外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了劇烈的波動(dòng)。從英鎊對(duì)馬克的匯率來(lái)看，波幅為2%，達(dá)600點(diǎn)，即6個(gè)芬尼，而且整個(gè)一天的波動(dòng)是很有戲劇性的。在大選前兩天，外匯市場(chǎng)由于聽(tīng)到梅杰在民意測(cè)驗(yàn)中已接近金諾克的傳聞，就已經(jīng)開(kāi)始買(mǎi)英鎊拋馬克等外匯。在大選這一天，金諾克的選票和民意測(cè)驗(yàn)結(jié)果在一開(kāi)始仍然領(lǐng)先于梅杰，使外匯市場(chǎng)又大幅度地拋英鎊。但沒(méi)過(guò)多久，梅杰的選票就開(kāi)始節(jié)節(jié)上升，立刻在外匯市場(chǎng)刮起了拋外匯買(mǎi)英鎊的旋風(fēng)，使英鎊對(duì)馬克的匯價(jià)迅速攀升，從2.8477馬克猛漲到2.9053。

　　大選結(jié)束以后，英鎊似乎從此扭轉(zhuǎn)了弱勢(shì)，成了堅(jiān)挺的貨幣。外匯市場(chǎng)總是談?wù)撚��?guó)的經(jīng)濟(jì)前景看好，流到海外的資本會(huì)返回英國(guó)，梅杰的勝利表明英國(guó)政局的穩(wěn)定等等。其實(shí)，這時(shí)的梅杰還是原來(lái)當(dāng)首相的梅杰，而以后一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)常出現(xiàn)英國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。但英鎊在以后的近兩個(gè)月內(nèi)還是一路上漲。許多預(yù)測(cè)專家和技術(shù)分析專家都預(yù)言，英鎊對(duì)馬克的匯價(jià)將上升到3.10，去試探歐洲貨幣體系規(guī)定的3.13上限。從圖形上來(lái)看，英鎊對(duì)馬克的匯價(jià)在大選后一直居高不下，但每次沖高時(shí)都在2.9500處被彈回，經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月的高處徘徊，英鎊對(duì)馬克的匯價(jià)終于在6月份開(kāi)始下跌。

　　英鎊在英國(guó)大選前后的走勢(shì)表明，外匯價(jià)格在短期內(nèi)的過(guò)度波動(dòng)可能會(huì)由于市場(chǎng)預(yù)期的支持而維持較長(zhǎng)時(shí)期。在這種預(yù)期被打破以前，市場(chǎng)有時(shí)會(huì)認(rèn)為短期的均衡價(jià)格是一種合理的價(jià)格，而預(yù)測(cè)中的長(zhǎng)期均衡價(jià)格反而被認(rèn)為是有偏差的。但是，如果外匯市場(chǎng)的預(yù)期始終得不到證實(shí)，因意外事件而扭曲的外匯價(jià)格走勢(shì)就會(huì)恢復(fù)到原來(lái)的趨勢(shì)上去，甚至走得更遠(yuǎn)。從6月份開(kāi)始，英鎊對(duì)馬克的匯價(jià)一路下跌。在外匯市場(chǎng)證實(shí)英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景并不十分樂(lè)觀時(shí)，英鎊的弱勢(shì)就成為大勢(shì)所趨了。以至在9月份的歐洲貨幣體系危機(jī)后，英鎊對(duì)馬克的匯價(jià)直線下降，仿佛如自由落體，迫使英國(guó)退出歐洲貨幣體系，英鎊對(duì)馬克的匯率在10月跌至2.40馬克。

　　3、美國(guó)攻打伊拉克解放科威特的“沙漠風(fēng)暴”計(jì)劃對(duì)外匯市場(chǎng)的影響

　　“沙漠風(fēng)暴”計(jì)劃也很典型地反映出美元和黃金作為資金的“避風(fēng)港”作用。世界局勢(shì)的動(dòng)蕩不安會(huì)使美金和黃金大漲，以前人們所說(shuō)的“大炮一響，黃金萬(wàn)兩”應(yīng)該就是這個(gè)意思。

　　外匯市場(chǎng)的許多投資者認(rèn)為，外匯價(jià)格的走勢(shì)有其一定的規(guī)律。但是在“沙漠風(fēng)暴”計(jì)劃前后，外匯市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)忽上忽下，顯得非常凌亂。美國(guó)進(jìn)攻伊拉克是1991年1月17日，在這以前的一個(gè)月內(nèi)，外匯市場(chǎng)圍繞美國(guó)究竟會(huì)不會(huì)打的猜測(cè)，大起大落，很明顯地說(shuō)明了上述特點(diǎn)。每當(dāng)美國(guó)政府要員發(fā)表態(tài)度強(qiáng)硬的講話，表示要采取軍事行動(dòng)，美元就會(huì)在一天內(nèi)大漲一波；而外匯市場(chǎng)聽(tīng)到有西歐國(guó)家出面調(diào)解的傳聞，似乎和平解決可望實(shí)現(xiàn)時(shí)，美元就會(huì)下跌一次。在1月17日戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)這一天，美元一開(kāi)始也是猛漲。從圖4—4英鎊對(duì)美元的走勢(shì)來(lái)看，英鎊跌到過(guò)1.8990。但沒(méi)隔多久，新聞界傳來(lái)美國(guó)已很快控制局勢(shì)，穩(wěn)操勝券時(shí)，美元的“避風(fēng)港”作用立刻消失，市場(chǎng)便開(kāi)始拋售美元，英鎊對(duì)美元的價(jià)格猛漲到1.9353，以后的一個(gè)月內(nèi)便一路上漲。