第一,從歷史淵源看,我國金融體系更類似于日本等國的銀行主導(dǎo)型,金融體系應(yīng)著力于對銀行信貸資金流向進(jìn)行科學(xué)引導(dǎo)。我國金融體系的顯著特征是資本市場發(fā)育不夠健全,銀行體系較發(fā)達(dá),間接融資占社會總?cè)谫Y的大部分。
在小企業(yè)投資公司從芝加哥聯(lián)邦住宅貸款銀行獲得資金到債券集中發(fā)行前,風(fēng)險投資小企業(yè)投資公司按照倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(London InterBankOffered Rate, LIBOR)風(fēng)險投資加上30個基點的利率向芝加哥聯(lián)邦住宅貸款銀行支付利息。
美國風(fēng)險資本熱衷于諸如IT產(chǎn)業(yè)、生物工程等新領(lǐng)域的科技創(chuàng)新,將資金主要集中在企業(yè)初創(chuàng)期與成長期,風(fēng)險投資體系對高新技術(shù)研究及項目開發(fā)構(gòu)成有力推動。為鼓勵風(fēng)險投資,美國政府于20世紀(jì)50年代推出“小企業(yè)投資公司”計劃(SBIC)
美國長期以來重視中小企業(yè)發(fā)展,其常設(shè)管理機(jī)構(gòu)主要有三個:一是聯(lián)邦政府小企業(yè)管理局;二是白宮小企業(yè)會議;三是兩院小企業(yè)委員會。
科技金融概念的界定主要源于國內(nèi)學(xué)者?萍冀鹑诎l(fā)達(dá)國家市場體系較為完善,科技系統(tǒng)與金融體系資源自由流動程度較高,具有較高的資本配置效率,因此科技金融很少將科技金融作為一個專業(yè)術(shù)語加以闡述。
傳統(tǒng)意義上,金融是指貨幣資金流通以及資金借貸活動,而現(xiàn)代金融的本質(zhì)體現(xiàn)為經(jīng)營活動資本化過程。金融創(chuàng)新依據(jù)資金融通論,金融是指利用貨幣流通、金融創(chuàng)新信用渠道進(jìn)行資金融通的經(jīng)濟(jì)活動,其本質(zhì)在于資金資源跨時間、跨地域進(jìn)行的價值交換。
熊彼特(Schumpeter)(1934)創(chuàng)造性地提出“創(chuàng)新”的概念,科技創(chuàng)新他認(rèn)為創(chuàng)新是企業(yè)家將生產(chǎn)要素及生產(chǎn)條件重新組合并引入生產(chǎn)體系,從而科技創(chuàng)新形成一種新的生產(chǎn)能力,進(jìn)而幫助企業(yè)獲取高額利潤。
使用支撐阻力線判斷交易方向時,我們依然會使用到趨勢線和拐點線。在支撐阻力線前文介紹中,應(yīng)用支撐阻力線判斷交易方向已有闡述。支撐阻力線為保持系統(tǒng)性,此處我們做簡要介紹。支撐阻力線在判斷交易方向中的應(yīng)用主要為大周期圖上的突破和回測企穩(wěn)兩類。
收出雙針探頂形態(tài),這是較為常見的反轉(zhuǎn)形態(tài),此時我們蠟燭圖交易形態(tài)可以通過該形態(tài)判斷市場的交易方向為空頭方向,蠟燭圖交易形態(tài)交易策略是密切關(guān)注,逢高做空。利用蠟燭圖判斷交易方向,不能簡單地用形態(tài)比對之后一兩個交易日的交易方向。
判斷市場趨勢和判斷交易方向的關(guān)系可以總結(jié)為:判斷交易方向不完全等同于判斷市場趨勢,交易方向絕大多數(shù)情況下交易方向與市場趨勢一致,但少數(shù)情況下交易方向與市場整體趨勢可能出現(xiàn)相背;判斷市場趨勢是判斷交易方向的前提和基礎(chǔ)
開倉、持倉和平倉環(huán)節(jié)是交易中最為核心的三個環(huán)節(jié),開倉交易交易者的水平高低主要看這三個環(huán)節(jié)細(xì)節(jié)上的處理水平。開倉交易每一位交易者都力求在開倉、開倉交易持倉和平倉環(huán)節(jié)做到最好,為實現(xiàn)滿意的開倉、持倉和平倉具保持整體的基本一致。
交易密碼系統(tǒng)分析是交易的前提和基礎(chǔ),交易密碼系統(tǒng)成功的交易必須要有基礎(chǔ)且充分的分析,沒有分析就不是科學(xué)的交易。交易是分析的最終目的,分析離開交易這個目標(biāo)導(dǎo)向就脫離了分析的本質(zhì)。
資本市場包括股市和債市兩個方面。根據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)資本市場,2006年年底,美國的股市規(guī)模大致是20萬億美元,相當(dāng)于美國GDP的150%。美國的債市規(guī)模大致是27萬億美元,相當(dāng)于美國GDP的207%。
證券市場有價證券本身沒有價值,但它是代表財產(chǎn)所有權(quán)的憑證,證券市場是一種虛擬資本,證券市場能為其持有者帶來一定的收益,因而能在市場上買賣,且有價格。證券市場是證券發(fā)行和流通的場所。