期貨市場(chǎng)基本功能與作用分析
結(jié)合期貨市場(chǎng)的功能和我國(guó)企業(yè)當(dāng)前的實(shí)踐情況,期貨市場(chǎng)在農(nóng)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、期貨市場(chǎng)提質(zhì)增效中的作用是多方面的,我國(guó)期貨市場(chǎng)也已經(jīng)做出了一定的成績(jī)。從套期保值效率指標(biāo)計(jì)算來(lái)看,大豆、玉米及其加工產(chǎn)品是我國(guó)期貨市場(chǎng)上市時(shí)間最長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)鏈品種最齊全的系列。該系列農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)的加工企業(yè)參與期貨市場(chǎng),套期保值效果良好。其中,豆油、豆粕、棕櫚油市場(chǎng)的套期保值效率整體處于較高水平,豆油、棕櫚油的套期保值效率在80%以上,這就表示相關(guān)加工企業(yè)可以通過(guò)豆油、期貨市場(chǎng)棕櫚油期貨在期貨市場(chǎng)對(duì)沖掉80%以上甚至更高的現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),套期保值效果良好。豆粕套期保值效率超過(guò)60%,套期保值效果也比較理想。玉米自供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來(lái),期、現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性增強(qiáng),相關(guān)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的套期保值效率也逐步提高,目前已逐步回升至30%以上。玉米產(chǎn)業(yè)鏈上下游利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的積極性明顯提升。
通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值,能夠幫助企業(yè)規(guī)避原材料和產(chǎn)品價(jià)格、匯率、利率等波動(dòng)帶給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。豐益國(guó)際、ADM、邦基、嘉吉、中糧、海大等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)年度財(cái)報(bào)顯示,在營(yíng)收下降的年份其衍生品方面多有大幅盈利,期貨市場(chǎng)部分彌補(bǔ)了企業(yè)的營(yíng)收不佳狀況。廣東海大集團(tuán)2018年、2019年的年報(bào)顯示集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入分別為421.6億元和476.1億元,同比分別增長(zhǎng)29.5%和12.9%;在期貨市場(chǎng)盈利分別為4000萬(wàn)元和500萬(wàn)元,期貨市場(chǎng)抵消了部分現(xiàn)貨市場(chǎng)損失,提升了集團(tuán)的整體盈利水平。再以中糧集團(tuán)為例,其銷(xiāo)售利潤(rùn)率一直維持在5%左右。2012年,由于大豆價(jià)格全年上漲了16%,最高漲幅為46%,壓榨企業(yè)普遍每噸虧損20~30美元,而中糧集團(tuán)由于參與期貨市場(chǎng)套期保值,利潤(rùn)穩(wěn)定增加。
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