3月 1日晚，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的通知》，對(duì) 2月 20日發(fā)布的國(guó)五條進(jìn)行了細(xì)化，提出房?jī)r(jià)問(wèn)責(zé)、抑制投機(jī)投資購(gòu)房、增加住房供給、落實(shí)保障安居工程、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和建立長(zhǎng)效機(jī)制等6點(diǎn)。

    短期股價(jià)會(huì)有壓力，中期依舊看好，等待下一個(gè)周期起來(lái)，配置行業(yè)龍頭和優(yōu)質(zhì)二線股。 我們認(rèn)為，由于政策略超預(yù)期，特別是對(duì)于20%的二手交易稅費(fèi)嚴(yán)格執(zhí)行的提及，以及政府對(duì)于房?jī)r(jià)調(diào)控思路和方式的延續(xù)，使得投資者對(duì)于未來(lái)不確定引發(fā)擔(dān)憂，從而對(duì)短期的股價(jià)形成壓力。中期來(lái)看，若政策嚴(yán)格執(zhí)行且未來(lái)其他政策不斷加碼和出臺(tái)，那么行業(yè)供需格局均會(huì)受到?jīng)_擊，投資者需要等待下一個(gè)小周期的起來(lái)；若交易量影響有限，投資者心理層面會(huì)陷入過(guò)去 2年的政策和基本面的博弈格局，考慮政策的邊際效用的減弱以及當(dāng)前的股價(jià)水平，我們認(rèn)為，市場(chǎng)整體的表現(xiàn)將好于2010年。而從目前股價(jià)水平來(lái)看，一線地產(chǎn)股的 2013年 PE不到8倍，處于歷史低位水平，而從龍頭來(lái)看，中期增長(zhǎng)和行業(yè)集中度提升的格局并沒(méi)有發(fā)生改變。

    配置建議上，優(yōu)選政策受損幅度較小的主流產(chǎn)品定位、剛需城市布局的開(kāi)發(fā)商，如萬(wàn)科、保利、招商以及華夏幸福、榮盛發(fā)展等。