互聯網信息服務、整合營銷子行業(yè)顯示出強勁增長動力:2012年傳媒行業(yè)三季報顯示，互聯網、影視動漫、整合營銷在凈利潤上實現了快速增長；互聯網、廣播電視及整合營銷毛利率同比上升，而互聯網廣告更顯示出強勁的增長勢頭。2012年文化傳媒行業(yè)雖然跑輸了大盤，但互聯網信息服務、整合營銷、卻領先跑贏大盤，顯示出了強勁的后續(xù)增長動力。

　　尋找政策東風下的確定性機會:2012年11月，十八大報告中提出，文化產業(yè)要成為國民經濟支柱性產業(yè)。國家“十二五”規(guī)劃綱要也明確指出:推進文化產業(yè)轉型升級，推進文化科技創(chuàng)新，培育發(fā)展新興文化產業(yè)等。這其中，我們看到了以互聯網為基礎的新媒體產業(yè)的巨大發(fā)展空間，而三網融合作為重頭戲，更是被提到了議事日程上，從2010年三網融合試點以來，相關產業(yè)規(guī)模不斷擴大，我們認為未來的整合市場中，具有自身資源稟賦優(yōu)勢的新媒體類公司將有看點頗多。

　　城鎮(zhèn)化及城鄉(xiāng)一體化將拓展文化產業(yè)發(fā)展空間:雖然城鎮(zhèn)、農村居民平均每人每年文化娛樂消費性支出數額均在穩(wěn)步上升，但上升的幅度相當有限，且目前農村家庭主要支出在食品、住房及交通上，仍處于較為初級的消費形式，以物質消費為主，文化娛樂等精神消費占比較低。龐大的農村居民在城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略的推動下，將成為帶動文化領域各項消費的新生力量，而農民收入倍增計劃更是為其文化娛樂消費提供了持續(xù)增長動力，這其中首當其沖的是互聯網在農村市場的應用。

　　投資主線:建議把握兩條主線:1、在“文化產業(yè)要成為國民經濟支柱產業(yè)”的大背景下，三網融合的進程正日益加快，我們看好這其中能夠依靠公司自身資源稟賦、市場推廣等綜合實力取勝的新媒體公司:百視通（IPTV用戶數）、華數傳媒（有線電視用戶數）；2、在城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)一體化進程中，互聯網在農村市場的應用是未來互聯網市場發(fā)展的潛力所在，目前網絡娛樂、交流溝通、信息獲取等各方面在農村市場還有相當大的發(fā)展空間，在農村網絡基礎設施完善之后，農村網民在交流溝通、網絡娛樂、獲取信息、自媒體等方面的需求將大幅度釋放。相關上市公司樂視網（網絡視頻）有望從中受益。

　　風險提示:相關政策落地存在不確定性；互聯網產業(yè)發(fā)展狀況不及預期。