《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，滬深兩市共有534家上市公司發(fā)布了2012年度業(yè)績預(yù)喜公告。其中，共有264家公司將實現(xiàn)最近連續(xù)三年歸屬母公司股東凈利潤增長。本版對連續(xù)三年凈利潤復(fù)合增長率居前的10只個股（滬深兩市各5只）進行梳理和分析，供廣大投資者布局年報行情借鑒參考。

　　方興科技（600552） 三年凈利潤復(fù)合增長率205%

　　根據(jù)方興科技三季報公告，公司預(yù)計2012年度累計凈利潤與上年同期相比大幅增長。根據(jù)歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年、2010年、2011年歸屬母公司股東的凈利潤分別同比增長793.72%、80.49%和0.40%。至此，方興科技實現(xiàn)了連續(xù)三年凈利潤增長，歸屬母公司股東的凈利潤復(fù)合年增長率達到205.15%，成為滬市增幅最大的公司。

　　業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型增厚盈利

　　公司2012年三季度報告顯示，公司三季度實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入2.33億元，比去年同期下降6.61%；實現(xiàn)凈利潤3963萬元，同比下降13.63%，其中歸屬上市公司股東的凈利潤3651萬元，同比增長33.28%，折合每股收益0.312元。前三季度合計實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.06億元，同比上漲68.83%，折合每股收益0.91元。

　　值得關(guān)注的是，公司全資控股中恒新材料出售了酒店等非相關(guān)資產(chǎn)，從而專注電熔鋯和ITO產(chǎn)業(yè)鏈，歸屬母公司凈利占比從59.71%躍升至92.14%，增厚盈利。

　　公司在整體經(jīng)濟低迷期加快產(chǎn)能布局，積極擴寬市場份額，在原有14000噸電熔鋯產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，今年9月新投產(chǎn)7000噸，總產(chǎn)能位居業(yè)內(nèi)首位。加上募投項目的5000噸高純鋯及3000噸微納米鋯，將躋身化學鋯市場，拓展未來盈利空間。

　　擴張帶來新增長點

　　2012年12月22日，方興科技發(fā)布公告稱，證監(jiān)會發(fā)審會審核通過公司定增申請（2012年7月，股東大會同意以不低于19.89元/股定增不超過4500萬股，募集資金不超過10億元，其中間接控股股東蚌埠研究院擬認購不低于10%。投入中小尺寸電容式觸摸屏項目將形成年產(chǎn)3910萬片3.5至12.1英寸電容式觸摸屏的生產(chǎn)能力；高純超細氧化鋯項目將形成年產(chǎn)5000噸高純氧化鋯和3000噸微納米級氧化鋯的生產(chǎn)能力；剩余2億元補充流動資金。）

　　募集資金主要投向中小尺寸電容式觸摸屏項目（5億元）、高純超細氧化鋯項目（3億元）和補充流動資金（2億）。預(yù)計該募投產(chǎn)能建設(shè)周期為1年，2014年開始貢獻業(yè)績。

　　此外，為穩(wěn)固公司主業(yè)，剝離非相關(guān)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。公司去年6月將浮法玻璃業(yè)務(wù)被置換出后，今年在3月份分別出售了方興假日酒店和方圓光電科技公司兩公司股權(quán)。并增持了中恒公司剩余40%股權(quán)，繼續(xù)加強現(xiàn)有公司在氧化鋯業(yè)務(wù)優(yōu)勢。公司未來將定位于ITO導(dǎo)電膜玻璃和新材料業(yè)務(wù)上，盈利較差的資產(chǎn)的相繼剝離，將影響公司整體架構(gòu)和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。此外，大股東蚌埠玻璃設(shè)計研究院具備強大的科研實力和更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不排除未來將方興科技作為融資平臺，繼續(xù)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能性，公司未來發(fā)展值得期待。

　　主業(yè)鎖定兩大核心

　　華益公司ITO導(dǎo)電膜玻璃業(yè)務(wù)。公司目前擁有12條導(dǎo)電膜玻璃生產(chǎn)線。如果按照14*16英寸來計算，產(chǎn)能大概是4000萬片，為業(yè)內(nèi)規(guī)模最大。業(yè)內(nèi)前四大分別為：華益、萊寶、南玻、長信。華益的綜合良品率能達到95%。11、12條生產(chǎn)觸摸屏ITO玻璃，已經(jīng)形成了130萬片電容式觸摸屏ITO導(dǎo)電膜玻璃。

　　中恒公司電熔氧化鋯業(yè)務(wù)。公司為國內(nèi)電熔氧化鋯行業(yè)龍頭企業(yè)。生產(chǎn)工藝是用高溫熔化，中恒公司現(xiàn)有的三條生產(chǎn)線設(shè)計總產(chǎn)能為15000噸，7000噸投產(chǎn)后，加起來可達到22000噸，考慮到生產(chǎn)線維護等需要時間，實際上的產(chǎn)能大約會有15000噸左右。

　　中恒公司原屬于蚌埠玻璃設(shè)計院，具有很深的技術(shù)積累；與全球第一大鋯英砂供應(yīng)商ILUKA 建立了良好的原料供應(yīng)關(guān)系；產(chǎn)品性價比高；規(guī)模優(yōu)勢，目前是業(yè)內(nèi)產(chǎn)能最大，品質(zhì)最優(yōu)。

　　機構(gòu)看好后續(xù)發(fā)展

　　公司短期業(yè)績?nèi)孕枰�電熔氧化鋯產(chǎn)品和ITO導(dǎo)電膜玻璃產(chǎn)品的支撐；長期看募投項目投產(chǎn)后（預(yù)計從現(xiàn)在其還需要約2年時間）將為公司長期業(yè)績增長做出貢獻。公司緊緊依托蚌埠玻璃工業(yè)設(shè)計研究院，從長期看也有新產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)化階段注入上市公司的預(yù)期。

　　宏源證券（000562）認為，受益產(chǎn)能擴充、合并報表范圍擴大的原因，今明兩年公司凈利潤總體仍可大幅增長。預(yù)計公司2012年、2013年、2014年歸屬母公司股東凈利潤分別為1.57億元、1.898億元、2.59億元，每股收益分別為1.35元、1.62元、2.22元，市盈率分別為16.13倍、13.37倍、9.78倍。從中性情況考慮給予公司2012年20倍的市盈率，則公司合理應(yīng)在27元，給予公司“買入”評級。

　　廣發(fā)證券（000776）認為，公司重組后實現(xiàn)了脫胎換骨般改變，資產(chǎn)變得很優(yōu)質(zhì)；中恒公司競爭優(yōu)勢明顯，盈利能力較強（在行業(yè)低點仍保持較高的利潤水平），新的產(chǎn)品和產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，增長明確；華益導(dǎo)電膜公司在做產(chǎn)品升級，預(yù)計盈利能力有所提升；氧化鋯行業(yè)目前處在低點，一旦宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇，公司受益彈性較大。預(yù)計公司2012年至2014年每股收益分別為1.29元、1.66元、2.26元（未考慮定向增發(fā)攤薄），維持“買入”評級。

　　山西汾酒（600809） 三年凈利潤復(fù)合增長率47%

　　統(tǒng)計顯示，在2012年度預(yù)喜且最近三年凈利潤實現(xiàn)增長的個股中，山西汾酒最近三年凈利潤復(fù)合增長率為47.11%。

　　從市場表現(xiàn)來看，山西汾酒今年以來截至12月28日累計上漲28.83%，目前，該股最新收盤價為40.4元，最新動態(tài)市盈率（TTM）為26.57倍。

　　業(yè)績方面，公司2009年至2011年歸屬母公司股東凈利潤同比增長率分別為44.79%、39.3%和57.85%，實現(xiàn)最近三年凈利潤增長。2012年三季報披露，預(yù)計公司2012年度凈利潤與上年同期相比增長50%以上，主要原因是2012年度公司產(chǎn)品市場需求旺盛、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、銷量增加，銷售收入增加，凈利潤增加。2012年1月至9月，公司凈利潤同比增長75.73%，主要系本期銷售收入增加及持有汾酒銷售公司股權(quán)比例增加所致。此外，2012年7月至9月，公司凈利潤同比增長833.39%。

　　瑞銀證券表示，由于老白汾提價后銷售可能好于此前預(yù)期，將對公司2012年至2014年每股收益預(yù)測從1.45元、2.11元、2.64元上調(diào)到1.55元、2.16元、2.65元，目標價由48.0元上調(diào)為49.1元，維持“買入”評級。

　　中信建投同樣給予該股“買入”評級，并預(yù)計該股2012年至2013年每股收益為1.53元、2.39元和3.21元。