ETF對(duì)個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者都是一個(gè)很好的工具。對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)論是短線進(jìn)出還是長(zhǎng)線布局，ETF都是一項(xiàng)很適合的工具。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者者而言，如保險(xiǎn)公司、機(jī)構(gòu)法人、共同基金或證券公司等可以通過(guò)申購(gòu)與贖回機(jī)制進(jìn)行套利投資，或是將手上股票通過(guò)初級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)換成ETF，作為核心持股。

　　另外，在ETF的衍生性商機(jī)上，機(jī)構(gòu)投資者可以利用ETF為標(biāo)的發(fā)行高收益票據(jù)（High Yield Note）、保本票據(jù)（Structure Note）,銀行可用ETF發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款，交易所可以依據(jù)ETF發(fā)行選擇權(quán)，券商則可以發(fā)行ETF為標(biāo)的的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，可以說(shuō)是繼選擇權(quán)后用途最廣泛的金融商品，更可進(jìn)一步利用各種指數(shù)連動(dòng)的金融商品進(jìn)行套利與避險(xiǎn)用途。不過(guò)ETF為一攬子股票的投資組合，因此對(duì)于要利用ETF進(jìn)行投資、避險(xiǎn)與套利的機(jī)構(gòu)投資人而言，使用ETF之前仍需進(jìn)行持股結(jié)構(gòu)的改變。

　　（1）基金業(yè)利用方式———可作為一般共同基金的持股標(biāo)的

　　ETF相當(dāng)適合作為各類型資產(chǎn)管理的核心持股。透過(guò)核心與衛(wèi)星投資模型，除了能有效降低主動(dòng)型投資的風(fēng)險(xiǎn)之外，更能在極小化風(fēng)險(xiǎn)之下，創(chuàng)造更高的報(bào)酬率。且ETF在本質(zhì)上仍是一種具備權(quán)益性的資產(chǎn)，特別是在開(kāi)放式基金的操作上。過(guò)去開(kāi)放式基金必須有一定現(xiàn)金部位作為應(yīng)付贖回的現(xiàn)金準(zhǔn)備，而ETF因?yàn)榫哂须S時(shí)于市場(chǎng)買賣的特性，加上其成份股均為市場(chǎng)流通性極佳的個(gè)股，因此，ETF非常適合作為共同基金現(xiàn)金準(zhǔn)備部分與股票部位轉(zhuǎn)換的中介投資部位。

　　（2）保險(xiǎn)業(yè)利用方式———投資型保單結(jié)合ETF

　　ETF為受益憑證的一種，與購(gòu)買單一股票相比，ETF已包含一攬子股票，分散風(fēng)險(xiǎn)能力較高，具有避險(xiǎn)的功能。此外，ETF的管理費(fèi)比一般共同基金低，而交易成本也因買賣成本少而較低，因而在國(guó)外大受保險(xiǎn)業(yè)者歡迎。以美國(guó)為例，401K退休養(yǎng)老基金大多數(shù)部位就投資于低風(fēng)險(xiǎn)的ETF上，對(duì)自有資金龐大的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，具有穩(wěn)健獲利、風(fēng)險(xiǎn)小、成本低等特性，是投資的極佳選擇。

　　除自有資金投資ETF之外，保險(xiǎn)業(yè)者也可以結(jié)合ETF與固定收益證券商品，創(chuàng)造出保守型投資人喜愛(ài)的商品———投資型保單。投資型保單不同于一般保單，不需提存責(zé)任準(zhǔn)備金，在扣除低廉的保費(fèi)及維持保單運(yùn)作的成本后，全數(shù)用于投資以獲取增值，獲利則可抵扣未來(lái)要繳的保費(fèi)，保單價(jià)值完全依據(jù)保戶選擇的投資標(biāo)的績(jī)效來(lái)決定，比起過(guò)往的固定利率保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，保戶更具有彈性。若投資型保單能利用風(fēng)險(xiǎn)低、報(bào)酬穩(wěn)健的ETF作為連結(jié)標(biāo)的，在ETF緊貼指數(shù)漲跌的特征下，除可減少錯(cuò)選基金的投資風(fēng)險(xiǎn)外，其報(bào)酬率也較基金來(lái)得好，在ETF推出后，其報(bào)酬率將緊貼大盤(pán)。因此，對(duì)保戶來(lái)說(shuō)，連結(jié)ETFs的投資型保單的投資風(fēng)險(xiǎn)將比連結(jié)基金、連動(dòng)債券的保單小，更具保障；連結(jié)ETFs的投資型保單比連結(jié)政府債券的保單收益高，對(duì)壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，ETF無(wú)疑是一項(xiàng)進(jìn)可攻、退可守的投資產(chǎn)品。（CIS）